2024年8月A股行业主动配置展望：金融稳定尚居首 交运军工或显优

　　投资要点：

    　　基于AIA六因子定量模型对各个行业的多维度因子进行定量计算。

    　　排名前五的行业分别为非银、军工、农业、有色、通信，排名后五的行业分别为煤炭、石化、公用、地产、电子。

    　　在定量计算的基础上，基于微观交易结构、行业风格与高频数据三个主观因子对行业进行主观赋分，以修正原始定量模型中维度未涉及与数据滞后的部分。排名前五的行业分别为公用、交运、非银、银行与汽车，排名后五的行业分别为煤炭、计算机、有色、传媒、通信。

    　　结合量化模型与主动观点，生成2024 年8 月A 股行业主动配置观点。综合排名前五的行业分别为非银、交运、军工、银行、农业，排名后五的行业分别为煤炭、地产、石化、纺服、计算机。

    　　排名前25%的行业中以金融与稳定风格行业为主，但部分周期风格行业与成长风格行业排名亦靠前，建议构建稳健红利为核心、基于资金与交易维度进行风格切换的行业配置组合。排名后25%的行业中以周期风格行业与成长风格行业为主，在“形有波动、势仍向好”的背景下，经济运行以及宏观政策趋势的预期被充分定价，市场资金流动性边际收敛或对相关行业造成压制。

    　　风险因素：模型设计的主观性、历史数据有偏、超额收益均值回归、高换率无法实现、量化模型局限性。

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