投资银行业与经纪业：每周一话：降息释放流动性 看好非银板块估值业绩双修复

　　投资建议：降息释放流动性，看好非银板块估值业绩双修复降息释放流动性，看好券商板块估值业绩双修复。1）市场端，本周两市日均成交额6325.2 亿元，环比-4.1%，沪深300 指数下跌3.67%，两市交投有所回落，权益市场整体震荡；2）政策端，本周央行发布《非银行支付机构监督管理条例实施细则》，为非银行业健康发展提供制度保障。此外，本周央行降息10 个基点，向市场注入流动性；3）在券商行业供给侧改革浪潮下，头部公司有望获得集中度的提升，同时在监管扶优限劣的政策导向下，有望迎来风控指标的优化，进一步打开杠杆监管上限，提升ROE 水平，重点推荐中国银河、华泰证券、中信证券。

    　　持续看好寿险板块配置机会。1）当前保险业主线矛盾仍然为资产端，央行采取借入国债操作稳定国债收益率，缓解险资再配置压力；此外，上半年权益市场契合险资风格，预期半年报业绩表现将明显改善；2）负债端基数压力虽然有所增加，但报行合一、预定利率下调等措施持续利好规范经营的上市龙头险企，看好竞争格局集中，头部险企优势将更加突出，预期景气持续；3）当前板块24 年PEV 仅为0.35-0.71 倍，性价比处于较高水平，其中负债端确定性较强且资产端弹性较好的国寿0.63 倍，估值百分位仍处底部，重点推荐。

    　　租赁行业特色企业逐步展现出盈利优越性，中长期看好细分领域龙头。头部租赁企业在强监管周期市场份额稳定扩张，短期内受监管影响规模增长放缓，但低利率环境有利于息差扩大稳定盈利水平，看好转型周期中特色租赁企业的成长性，推荐江苏金租。

    　　核心数据跟踪

    　　券商：本周权益市场整体震荡，沪深300 指数下跌3.7%，创业板指数下跌3.8%，日均成交环比-4.1%，两融余额环比-0.8%，沪港通净流出21.51 亿元，深港通净流出92.65 亿元。

    　　保险：上市险企6 月月度保费增速有所分化；10 年期国债收益率-6.7BP 至2.1944%。

    　　重点行业新闻&公司公告

    　　新闻：央行为进一步加强逆周期调节，公开市场7 天期逆回购操作利率由此前的1.8%调整为1.7%；央行发布《非银行支付机构监督管理条例实施细则》；央行修订《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》。

    　　公司公告：东方证券发布2024 年半年度业绩快报，公司实现归母净利润21.11 亿元，同比+11.05%；广发证券全资子公司广发控股（香港）完成增资11 亿港元。

    　　风险提示

    　　1、权益市场大幅回调；

    　　2、监管政策收紧。

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