政府债务周度观察：8月迎来新增专项债发行高峰

　　国债净融资+新增地方债发行第30 周（7/22-7/28）428 亿，第31 周（7/29-8/4）958 亿，年初至第30 周累计4.1 万亿，进度达到45.5%，已超过去年同期进度。7 月国债净融资+新增地方债发行达到7200 亿，发行计划显示新增专项债8 月、9 月发行较多，预计8 月国债净融资+新增地方债约1.2 万亿左右。刚刚结束的政治局会议并未出台超预期的增量政策，但关于宏观调控的表述有所改变。一是保持定力，不搞强刺激；二是仍可能有增量的稳增长政策；三是用好存量、优化支出，政策发力方向转向需求端。

    　　国债第30 周（7/22-7/28）净融资-812 亿，第31 周（7/29-8/4）-260亿，至第30 周累计2.0 万亿，进度约46.9%，领先于过去两年。7 月发行3 只特别国债共1680 亿，后续将逐渐优化资金用途、提高使用效率。

    　　日前发改委财政部优化特别国债资金使用范围，安排3000 亿元左右支持大规模设备更新和消费品以旧换新。其中支持设备更新资金规模近1500 亿，支持消费品以旧换新1500 亿左右，计划在8 月底前全部下达。

    　　新增一般债第30 周（7/22-7/28）发行182 亿，第31 周（7/29-8/4）240 亿。至第30 周累计3698 亿，落后于过去两年同期，进度51.4%，低于2023 年（65.6%）和2022 年（94.7%）同期。

    　　新增专项债第30 周（7/22-7/28）发行1059 亿，第31 周（7/29-8/4）发行977 亿。至第30 周累计1.7 万亿，发行进度达到43%，落后于过去两年。7 月新增专项债发行计划2791 亿，实际发行2815 亿，略超计划。

    　　后续8-9 月将迎来发行高峰，分别计划发行5767 亿和6024 亿。

    　　特殊再融资债已近两月无发行。城投债第30 周净融资20 亿，第31 周净融资计划-179 亿。

    　　风险提示：数据统计误差，实际发行与计划差异较大。

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