资产证券化月报：煤电低碳化改造项目REITS融资获支持 ABS产品发行热度明显上升

　　市场动态

    　　7 月15 日，国家发改委、国家能源局印发《煤电低碳化改造建设行动方案(2024—2027 年)》，对推进存量煤电机组低碳化改造和新上煤电机组低碳化建设工作作出指导，着力提升煤炭清洁高效利用水平，加快构建清洁低碳安全高效的新能源体系。《方案》提出加大资金支持力度、强化政策支撑保障等四方面保障措施。在加大资金支持力度方面，提出利用超长期特别国债等资金渠道对符合条件的煤电低碳化改造建设项目予以支持；强化政策支撑保障方面，鼓励符合条件的项目通过发行基础设施REITs、绿色债券或申请绿色信贷、科技创新和技术改造再贷款等渠道融资，吸引各类投资主体参与和支持煤电低碳化改造建设。煤电转型和电源结构调整存在较大资金需求，煤电项目现金流较为稳定，通过发行REITs 的方式融资，可以便利电力企业盘活存量资产、拓展投资资金来进行机组改造升级和低碳转型，助力“双碳”目标实现；同时也拓展了基础设施REITs 的基础资产类型，为投资者提供更多元化的投资选择。

    　　发行情况

    　　2024 年 6 月1 日-6 月30 日，全市场共发行202 期资产证券化产品，发行规模共计1958.91 亿元，较上月大幅增加67%，发行热度明显上升。从发行成本来看，本期以消费性贷款、商业房地产抵押贷款等为基础资产的产品发行利率相对较低，而以保单质押贷款等为基础资产的产品发行成本处于较高水平。

    　　银行间市场共发行32 期信贷资产证券化产品，发行规模共计244.89 亿元，发行规模较上月减少33%。优先级产品信用级别均为AAAsf 级，发行成本在2%-2.59%之间。其中本期不良贷款类产品发行规模最大、发行成本最高。

    　　交易商协会ABN 共发行57 期，发行规模为510.96 亿元，发行规模较上期翻倍。

    　　披露信用级别的优先级产品涵盖AAAsf级和AA+sf级，产品票面利率在2.09%至3.67%之间。应收账款类和个人消费贷款类产品发行规模较大，二者规模占比合计62%。

    　　交易所共发行113 期资产证券化产品，总规模为1203.06 亿元，发行规模较上月大幅增加94%。其中披露信用级别的优先级产品涵盖AAAsf 级和AA+sf 级，票面利率从2.04%到4.70%不等。交易所ABS 产品基础资产较为多元，本期租赁资产类、应收账款类、个人消费贷款类产品发行规模相对较大。

    　　交易情况

    　　本期银行间市场信贷ABS 成交金额共162.90 亿元，交投活跃度明显增加。其中成交最多的仍是个人汽车贷款类产品。

    　　交易商协会ABN 成交金额共321.45 亿元，交投小幅升温。披露基础资产类别的产品中，以应收账款、供应链账款、小额贷款等为基础资产的产品成交规模相对较大。

    　　交易所成交的ABS 产品交易金额共计548 亿元，交易规模较上期增加12%，其中上交所、深交所交易规模分别为429.12 亿元和118.88 亿元。交易所ABS 产品中，基础资产为应收账款、类REITs 等类别的产品成交规模依旧相对较高。

    　　待发行产品

    　　7 月下旬（2024 年7 月22 日-7 月31 日）银行间市场共有3 期信贷ABS 产品计划发行；交易所市场共有17 期产品待发行，另外6 月交易所有47 期项目通过发审会，产品拟发行规模合计1254.27 亿元。

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