复盘系列(2024年7月)：七大要点看24年7月主要变化

　　报告摘要：

    　　七大要点看24 年7 月主要变化

    　　1. 全球大类资产表现：A/H 股均有所回落；汇率方面，日本央行宣布加息并缩减国债购买规模，日元兑美元大幅回升；商品方面，贵金属仍然强势。

    　　2. 中国经济基本面：二季度实际GDP 同比+4.7%（低于wind 一致预期+5.07%），7 月制造业PMI 为49.4（前值49.5），整体放缓速度可控；6 月CPI 同比+0.2%（前值+0.3%），PPI 同比-0.8%（前值-1.4%），价格处于弱修复。

    　　3. 美联储“降息交易”：市场重新定价美联储9 月降息、全年降息3次。关注分子端与分母端两条传导路径。

    　　4. 市场呈现“特朗普交易”：美国大选出现较多戏剧性变化，特朗普民调数据仍然占领先优势，7 月A 股初步呈现自主可控升温、出口链跑输的“特朗普交易”特征。

    　　5. 三中全会与政治局会议政策端发力：党的二十届三中全会《决定》确立未来5 年期改革任务，涵盖国企/税改/科创/安全/金融等方面；7 月政治局会议部署下半年经济工作，特别提到宏观政策“更加给力”与“适时推出一批增量政策举措”。

    　　6. 基金二季报：公募基金加仓最显著的方向便是电子为代表的科创成长板块。

    　　7. 中报业绩预告：以7.15 强制披露完毕的中报预告做梳理，总披露率为31%，主板四成预喜率。

    　　【广发策略】24 年7 月重要报告

    　　《特朗普上一任期承诺兑现度如何？加关税如何影响中国公司》2024.7.28

    　　《如何看待Q2 公募大幅增持电子对科创板块的影响？》2024.7.21《业绩预告透露了哪些投资线索？》2024.7.17《“特朗普交易”如何影响A 股》2024.7.17

    　　《美联储“降息交易”如何影响A 股市场》2024.7.14《过去3 年日本市场研究汇总》2024.7.9

    　　《美股市场20 问20 答》2024.7.2

    　　风险提示：地缘政治冲突超预期使得全球风险偏好持续回落；海外通胀超预期使得降息预期继续延后、全球流动性进一步收紧；国内稳增长政策力度不及预期，经济增速阶段性回落；全球制造业修复弹性不及预期，对中国出口端形成冲击等。

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