计算机行业专题报告：高通手机业务走出低迷 AIPC有望引领新时代

高通2Q24 收入重回双位数增长，手机业务同比增长12%。美国当地时间7 月31 日，高通发布了2024 年二季度（截至6 月23 日）业绩。2Q24，高通调整后的营收为93.9 亿美元，同比增长11%；净利润为21.29 亿美元，与上年同期的18.03 亿美元相比增长18%。此外，高通还发布了2024 年三季度营收展望，公司预计3Q24 营收95 亿美元至103 亿美元，分析师预期为97 亿美元（公司预期中枢高于分析师预期）。高通手机业务2Q24 收入同比增长12%贡献季度主要增长，收入绝对值同比增长6 亿美元左右，主要包括OEM 厂商的芯片出货量增加的4.43 亿美元和更高级别骁龙产品增加的1.59 亿美元。此外，2Q24 高通从中国智能手机制造商获得的收入同比上升50%。

    高通AIPC 产品价格有望下探面向更多用户，其AIPC 产品或引领新时代。高通管理层在财报电话会上表示，到2025 年骁龙AI PC（高通X 系列产品）的价格有望下探至700 美元（约合5000 元人民币）的水平，且不会因为价格妥协AI（NPU）性能，此外高通确认已经与电脑厂商合作开发下一代Copilot+PC，并表示在9 月6 日开幕的柏林国际广播展（IFA）会有更多PC 产品发布。高通此前发布的X Elite 产品在ISO 供电情况下，骁龙X Elite 的CPU性能比竞品领先高达51%，在PC 达到相同CPU 峰值性能时，功耗相比竞品低65%。高通或在AIPC 产品上引领新时代。

    投资建议：建议关注AIPC 产业链相关标的：中科创达、联想集团、华勤技术、商汤科技等企业。

    风险提示：技术迭代不及预期的风险、商业化落地不及预期的风险、政策支持不及预期风险、全球宏观经济风险。

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