电子行业点评：APPLE INTELLIGENCE持续推进

　　事件

    　　2024 年8 月2 日，苹果发布2Q24 季度业绩，单季度实现收入858亿美元，同比增长4.87%，环比下降5.48%；净利润214 亿美元，同比增长7.88%，环比下降9.26%。

    　　整体业务稳健向上，Apple Intelligence 持续推进苹果2Q24 单季度收入、利润均同比向上，其中iPad 收入在新品带动下表现更加积极，具体来看：

    　　1） iPhone 业务收入393.0 亿美元，同比微幅下降0.9%，环比下降14.5%，季节性影响下的环降幅度较2023 年同期收窄（2Q23 环比下降22.7%）；

    　　2） Mac 业务收入70.1 亿美元，同比增长2.5%，环比下降5.9%，整体相对稳健；

    　　3） iPad 业务表现较为优异，单季度收入71.6 亿美元，同比增长23.7%，环比增长28.8%，我们认为主要系新款iPad Air 和iPad Pro 在二季度发售影响；

    　　4） 可穿戴业务收入81.0 亿美元，同比下降2.2%，环比增长2.4%；

    　　5） 服务业务收入242.1 亿美元，同比增长14.1%，环比增长1.4%。

    　　分地区来看，仅大中华区同比下降，其他地区均为同比增长：

    　　1） 美洲区域收入376.8 亿美元，同比增长6.5%，环比增长1.1%；

    　　2） 大中华区收入147.3 亿美元，同比下降6.5%，环比下降10.0%；排除汇率因素后，同比下降幅度少于3%。

    　　3） 日本区域收入51.0 亿美元，同比增长5.8%，环比下降18.5%；

    　　4） 亚太其他区域收入63.9 亿美元，同比增长13.5%，环比下降4.9%；

    　　5） 欧洲区域收入218.8 亿美元，同比增长8.3%，环比下降9.3%；

    　　苹果对Apple Intelligence 表态较为积极，就推进节奏来看，AppleIntelligence 已经开始向开发者推送，美国英语区开发者率先接收Apple Intelligence 的部分功能套件，其他更多新功能会陆续推送，至于对ChatGPT 的集成，公司表示将在2024 年底前完成。

    　　投资建议

    　　Apple Intelligence 集成到苹果终端当中，或将让终端设备变得更加智能好用，目前部分功能已经推送到开发者，吸引开发者积极接入；从硬件支持的维度看，iPhone 需要更新的A 系列芯片才能使用，或　　将刺激用户换机需求，且有望引领新一轮的硬件创新，建议关注苹果链公司。

    　　风险提示

    　　苹果终端销量不及预期；苹果AI 进展不及预期。

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