7月城投债融资观察：净融资同比下降近一半

　　7 月城投债净融资为485 亿，同比下降46%。2024 年7 月，城投债发行规模4,715亿元，环比下降1%，同比上升9%；总偿还规模4,230 亿元，环比下降7%，同比上升23%；净融资为485 亿元，同比下降46%。

    券种方面，中票净融资同比增长100%。2024 年7 月，城投债发行以公司债、中期票据、短期融资券为主，发行规模占比分别为41%、33%、16%；中期票据、公司债、定向工具、企业债、短期融资券的净融资额分别为872 亿元、250 亿元、-38 亿元、-228亿元和-372 亿元，其中中票净融资同比增长100%。

    AAA 城投债净融资同比增长68%。AAA、AA+和AA 级城投债发行规模分别为1,750亿元、2,063 亿元和890 亿元，分别同比变化43%、2%、-17%；AAA、AA+和AA 城投债净融资规模分别为499 亿元、343亿元和-298 亿元，其中AAA城投债同比上升68%，AA+城投债同比下降44%，AA 由净流入转为净流出。

    期限方面，中长期城投债继续净流入。1 年及以内、1-3 年、3-5 年和5 年以上城投债发行规模分别为856 亿元、970 亿元、2,410 亿元和480 亿元，占比分别为18%、21%、51%和10%；净融资规模分别为-448 亿元、-271 亿元、1,025 亿元和180 亿元。

    区域方面，分省份看，重庆、河北、吉林等17 个省份为净流入。江苏、浙江、山东、重庆、四川发行规模较大，分别发行了909 亿、582 亿、510 亿、331 亿、245 亿；重庆、河北、吉林、山东、云南净流入规模较大，分别为131 亿、81 亿、70 亿、63 亿、62 亿；湖南、安徽、天津、四川、广西净流出较多，分别为100 亿、45 亿、25 亿、23 亿、18 亿。

    分地级市来看，青岛市、金华市、昆明市、成都市等净流入规模较大，分别为84 亿元、74 亿元、47 亿元和40 亿元；杭州市、镇江市、南平市、赣州市等净偿还较大，净偿还规模分别为43 亿元、41 亿元、38 亿元和22 亿元。

    行政级别方面，省级和地市级净融资上升。2024 年7 月，省级、地市级、区县级净融资分别为199 亿元、473 亿元、-146 亿元，其中省级和地市级同比分别上升104%和25%，区县级由净流入转为净流出；国家新区、省开发区、地市开发区和区县开发区净融资分别为-21 亿元、12 亿元、-24 亿元和-8 亿元，其中省开发区同比下降31%，其余均由净流入转为净流出。吉林省高速公路集团有限公司、北京市基础设施投资有限公司和深圳市地铁集团有限公司等净流入规模较大；而苏州市吴江城市投资发展集团有限公司净流出近40 亿元。

    发行利率方面，AAA、AA+发行利率环比均下行。AAA 级城投债：1 年以内略有下行，1-3 年、3-5 年、5 年以上债券环比分别下行6bp、13bp 和15bp；AA+级城投债：1 年以内、1-3 年、3-5 年、5 年以上债券环比分别下行6bp、12bp、20bp 和20bp；AA 级城投债：1 年以内、1-3 年、3-5 年债券环比分别下行7bp、16bp、11bp，5 年以上债券环比上行38bp。

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