同业存单周度跟踪：CD利率继续下行

　　摘要

    　　本周存单观点——

    　　本周资金面整体均衡，在降息的持续影响下，CD 利率整体下行。

    　　展望后市，央行总体维持呵护，预计跨月后资金面大概率保持宽松。7 月美国非农数据低于预期，美联储降息预期升温，汇率贬值压力进一步缓解。

    　　但在“防空转”背景下，资金利率有下限，我们判断CD 利率可能小幅走低。

    　　本周同业存单市场跟踪——

    　　发行规模：同业存单发行规模下行，净融资额上行至720.9 亿元（上周153亿元）。分主体看，股份行发行规模占比下降。分评级看，AA+、AA 评级的存单占比上升， AAA、AA-及以下的评级的存单占比下降。

    　　发行期限：同业存单发行加权期限下行至8.71 个月（上周8.79 个月），3M、9M 期存单发行占比下降，1M、6M、1Y 期存单发行占比上升。

    　　发行成本：同业存单发行加权成本下行至1.89%左右（上周1.94%），国有行1Y 存单发行利率1.85%左右。

    　　发行成功率：同业存单发行成功率下行至89.53%（上周92.76%），国有行、城商行、农商行发行成功率下降，股份行发行成功率上升。

    　　二级市场收益率：1Y AAA 同业存单到期收益率下行至1.85%（周度环比-5.75bp）。

    　　风险提示：货币政策不确定性，机构行为不确定性，市场走势不确定性。

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