流动性跟踪周报：DR007下行至1.69%

　　8.5-8.9 资金面关注因素：

    　　（1）逆回购到期7810.5 亿元；（2）政府债净缴款4366 亿元；（3）同业存单到期5509 亿元。

    　　7.29-8.2 公开市场情况：

    　　7.29-8.2，公开市场净投放-2037 元。7 天逆回购投放7810.5 亿元，到期9847.5 亿元。

    　　7.29-8.2 货币市场利率变动：

    　　货币市场利率走势：（1）DR001 下行13.5BP 至1.56%，DR007 下行22.8BP至1.69%，R001 下行11.4BP 至1.65%，R007 下行17.1BP 至1.8%；（2）CD:1M 下行8.4BP 至1.75%，CD:3M 下行5.4BP 至1.83%，CD:6M下行3.6BP至1.92%，CD(股份行):9M 下行7BP 至1.89%，CD(股份行):1Y 下行4.4BP 至1.88%。

    　　银行间质押式回购日均成交额59710 亿元，比07/22-07/26 减少4515亿元。其中，R001 日均成交额51404 亿元，平均占比86%；R007 日均成交额7621 亿元，平均占比12.8%。上交所新质押式国债回购日均成交额为18039 亿元，比07/22-07/26 增加365 亿元。其中，GC001 日均成交额15399 亿元，平均占比85.4%；GC007 日均成交额1913 亿元，平均占比10.6%。

    　　7.29-8.2 同业存单一级市场跟踪：

    　　07/29-08/02 四类主要银行同业存单发行总额为3135 亿元，净融资额为1102 亿元，对比07/22-07/26 主要银行发行总额7967 亿元，净融资额-16 亿元，发行规模减少，净融资额增加。分主体来看，城商行发行规模最高，国有行净融资额最高。分期限看，1Y 存单发行规模最高，1Y 存单净融资额最高。从发行成功率来看，国有行、1Y、AAA 发行成功率最高，分别为98%、88%、98%。

    　　各期限发行利率下行，1M、3M、6M、9M（股份行）、1Y（股份行）发行利率分别变动-8.4BP、-5.4BP、-3.6BP、-7BP、-4.4BP 至1.8%、1.8%、1.9%、1.9%、1.9%。各主体发行利率下行，股份行、国有行、城商行、农商行1Y 同业存单发行利率分别变动-4.4BP、-5.7BP、-5.6BP、-2.9BP 至1.9%、1.9%、2%、2%。

    　　各主体发行利差分化，各期限利差分化，此外，股份行1Y CD 与R007 的利差变动12.7BP 至7.36BP，1Y CD 与R001 的利差变动7.03BP 至23.14BP。1YCD-1 年期 MLF 利差变动-4.4BP 至-42.2BP。

    　　7.29-8.2 同业存单二级市场跟踪：

    　　1M、3M、6M、9M、1Y 存单收益率分别变动-9.61BP、-5.81BP、-5.81BP、-5.57BP、-5.75BP 至1.68%、1.76%、1.82%、1.84%、1.85%。股份行、国有行、农商行1Y 存单收益率分别变动-5.21BP、-5.22BP、-5.81BP 至1.85%、1.84%、1.89%。

    　　主体利差下行、等级利差走阔、期限利差分化。此外，“1Y CD–1Y MLF”利差变动-5.21BP 至-44.68BP，“1Y CD-10Y 国债”利差变动1.46BP 至-27.45BP。

    　　风险提示：政策不确定性；基本面变化超预期。

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