宏观经济预测报告(2024年7月)：经济复苏节奏阶段性放缓

　　从7 月的高频数据看，受需求偏弱和极端天气频发的双重影响，沥青开工率、高炉开工率、铁水产量、水泥磨机开工率等生产端指标普遍走弱；房地产销售形势再度走弱，30 城销售数据连续3 周维持在170 万平方米附近，同比降幅持续扩大；城市二手房挂牌指数量价齐跌，二手房交易再度趋冷；价格高频指标持续低位运行，这意味着PPI 同比增速的修复主要源于翘尾因素而非新涨价因素，由此推动的价格水平和企业盈利的改善或并不具备持续性。值得一提的是，亮点在主要于居民出行热情仍高，线下服务消费表现仍相对强劲。

    　　预测：预计7 月工业增加值当月同比4.9%；社会消费品零售总额当月同比2%。7 月固定资产投资累计同比3.7%，其中制造业投资同比9.6%，全口径基建投资同比7%，房地产开发投资同比-10.2%。7 月份出口同比增速为10%，进口同比增速为4.5%。7 月CPI 同比0.3%，PPI 同比-0.5%。7 月一般公共预算收入累计同比-2.2%，一般公共预算支出累计同比-2.5%。

    　　风险提示：政策效果存在不确定性；海外经济走势和货币政策存在不确定性。

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