固定收益专题报告：“债性”红利股择券策略

　　投资要点

    　　如何定义红利股？

    　　红利类股票大体上具备以下三个特征：第一，不扩表，资产余额同比增速转入震荡下行周期；第二，盈利好，高分红或者回购；第三，活下来，在关系国际民生的重要行业里处于龙头地位。

    　　红利股公募配置情况

    　　2024年二季报数据显示，公募基金在银行、建筑装饰、交通运输、公用事业、石油石化等红利股较为集中行业仍然欠配。对银行欠配幅度最大。

    　　“债性” 红利股择券策略

    　　通过“债性”股票池初筛、股息率阈值选择、欠配比例排序三个步骤确定投资组合，2021年以来组合历史回测显著跑赢中证红利和沪深300。

    　　风险提示

    　　市场风格变化可能使得模型效果与历史回测存在差异。

    　　机构季度持仓数据经过估计处理可能与实际存在误差。

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