中小盘周报：小鹏、蔚来端到端模型上车 智驾拐点加速到来

　　本周市场表现及要闻：国家发改委：促进汽车等大宗商品消费

    市场表现：本周（指7 月29 日至8 月2 日，下同）上证综指收于2905 点，上涨0.50%；深证成指收于8554 点，下跌0.51%；创业板指收于1638 点，下跌1.28%。大小盘风格方面，本周大盘指数下跌0.90%，小盘指数上涨2.04%。溯联股份、美格智能、青鸟消防本周涨幅居前。

    　　本周要闻：赛力斯拟参股华为旗下引望智能公司；智界S7 Pro 车型将首发HUAWEI ADS 基础版智驾系统；小鹏XNGP：行业首个走遍全国2595 个城市，经历756 万公里实车测试品牌；小鹏与大众的合作持续深化，联合开发架构的首款车型有望24 个月内量产落地；Uber 与比亚迪合作将在平台上增加10万辆电动汽车；国家发改委：促进汽车等大宗商品消费；广州拟立法支持自动驾驶出租车、公交车，推进全市人驾、智驾混合运行试点区建设；特斯拉FSD12.5.1 开启全面推送、可在停车场及无标记道路找到出路，“真·智能召唤”功能8 月发布；避税潮助推中国电动汽车在欧洲热销，6 月市场份额创新高。

    　　本周重大事项：7 月30 日，嘉友国际发布员工持股计划，其业绩指标：以2023年为基数，2024、2025、2026 年净利润增长率不低于50%、103%、153%。

    　　本周专题：小鹏、蔚来技术迭代，端到端模型加速智驾拐点到来端到端大模型推动小鹏智驾能力快速升级。在端到端技术范式下，能够让AI 学习人类成熟驾驶行为，从而实现快速迭代、减少成本。已量产上车的端到端大模型赋能下，XNGP 有效增强了“脑补”学习能力，可实现“边看边开”，面对复杂多变的环岛、掉头场景，都能够实时应对。预计到2024Q4，XNGP 将打通包括ETC 收费站、停车场闸机、园区内部道路在内的智驾“断点”，实现真正“门到门”体验；到2025 年底至2026 年初，小鹏智驾将进入全新阶段，大幅减少用户安全接管与效率接管次数，提升用户体验流畅度，让用户真正爱用。

    　　蔚来探索世界模型，2024H2 推送NOP+2.0。2024 蔚来创新科技日上，蔚来正式发布中国首个智能驾驶世界模型 NWM（NIO WorldModel），即可以全量理解信息、生成新的场景、预测未来可能发生的多元自回归生成模型。世界模型能够对于整体的世界做再一次的重构，变成类似于原始的信息，减少信息的损失，算法的空间理解能力加强；能够持续地去想象，以自回归的方式去输出视频，在时间维度上去做推演，NWM 可以在0.1 秒内，推演216 种可能发生的轨迹、寻找最优路径。蔚来点到点的领航辅助功能下半年会上车，智能安全辅助2.0 的功能，端到端AEB 已经在2.6.5 版本上车，端到端GOA 也会持续上车。

    　　重点推荐主题和个股

    　　智能汽车主题（华测导航、长光华芯、经纬恒润-W、炬光科技、美格智能、均胜电子、华阳集团、北京君正、晶晨股份、德赛西威、瀚川智能、源杰科技、沪光股份、溯联股份、拓普集团、瑞鹄模具）；高端制造主题（凌云光、观典防务、奥普特、埃斯顿、矩子科技、青鸟消防、莱特光电、国晟科技、台华新材、奥来德、日联科技）；休闲零食及早餐主题（良品铺子、三只松鼠、巴比食品）；户外用品主题（三夫户外）。

    　　风险提示：乘用车销量、新能源车渗透率、智能驾驶技术进展不及预期。

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