光伏行业周报：光伏玻璃密集冷修 供需情况有望改善

　　库存压力较大，光伏玻璃价格持续下行。受下游组件排产疲软影响，光伏玻璃环节自24 年4 月中旬以来持续累库。据卓创资讯，截至本周四光伏玻璃行业库存达33.3 天，周环比增加0.8 天（+2.5%），是2021 年7 月以来最高水平。

    　　据卓创资讯，本周3.2mm 镀膜光伏玻璃价格报23.75 元/m2，较上月初下降0.5元/平；2.0mm 镀膜光伏玻璃面板价格报14.25 元/m2，较上月初下降1.0 元/平。

    　　近期光伏玻璃投产放缓冷修加速，后续供需有望好转。盈利压力下，行业内企业新增投产产能放缓，7 月以来光伏玻璃环节进行了密集冷修。据卓创资讯，7 月以来新增点火产能1200t/d，而冷修产能超7000t/d（今年以来合计约10400t/d），主要系单台规模1000t/d 以下盈利能力较弱的老旧窑炉。下半年，随着国内集中式项目放量、分布式政策落地、欧洲暑休结束，下游需求有望逐渐修复。

    　　长期管控趋严，长期趋于动态平衡。6 月工信部发布《水泥玻璃行业产能置换实施办法（2024 年本）（征求意见稿）》，较21 版删除了“光伏压延玻璃项目可不制定产能置换方案，但要建立产能风险预警机制”表述，产能管控或将趋严，长期来看行业供需有望趋于动态平衡。

    　　光伏产业链价格：

    　　主材环节：据PVInfoLink，本周多晶硅致密料/颗粒料平均价39/36 元/kg，环比上周持平/持平。182-183.75mm/210mm 单晶P 型硅片平均价1.25/1.70 元/片，环比上周持平/持平；182-183.75mm/182*210mm/210mm 单晶N 型硅片平均价1.10/1.25/1.55 元/片，环比上周持平/持平/-3.1%。182-183.75mm/210mm 单晶PERC 电池片平均价0.29/0.29 元/W，环比上周持平/持平。182*182-210mm/210mm 双面双玻PERC 组件价格报0.78/0.80 元/W，环比上周持平/持平。本周182-183.75mm TOPCon 双玻组件价格报0.83 元/W，环比上周持平；210mm HJT 双玻组件价格报0.95 元/W，环比上周持平。

    　　辅材环节：本周3.2mm 镀膜光伏玻璃价格报23.75 元/m2，环比上周持平；2.0mm 镀膜光伏玻璃面板价格报14.25 元/m2，环比上周持平。据索比咨询，本周透明EVA 胶膜价格报6.10 元/m2，环比上周持平；白色EVA 胶膜价格报6.73元/ m2，环比上周持平；POE 胶膜价格报10.70 元/m2，环比上周持平。

    　　投资建议：（1）库存持续去化，新兴市场向好，需求预期向好的逆变器环节。

    　　建议关注德业股份、艾罗能源、固德威、锦浪科技、阳光电源、上能电气、禾迈股份、昱能科技等。（2）龙头企业优势明显的辅材环节。建议关注福莱特、信义光能、福斯特、中信博、意华股份、聚和材料、帝科股份等。

    　　风险提示：终端需求不及预期、市场竞争加剧、上游原材料价格波动、贸易摩擦因素、行业政策变化等。

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