黑电行业H1总结：体育赛事拉动出货增长(2024年7.29-8.2周观点)

　　核心观点：全球经济持续复苏+赛事备货拉动，AVC数据显示Q2全球电视出货量同比增长3%，出货面积同比增长8%，大屏化趋势持续且高端市场出现复苏迹象。分区域来看，中国和日本电视出货规模持续下滑，赛事拉动+通胀缓解+经济复苏+渠道品牌增长，欧美、亚太、中东非电视出货规模均实现增长。分品牌来看，三星、海信、TCL、LG头部四大品牌出货量引领增长，而小米追求高端化和盈利导致出货规模减少；其中，海信、TCL海外持续拓展，Q2海外出货量均实现两位数增长，市场份额稳定提升。

    　　本周行情回顾：家电板块跑赢沪深指数：本周（7月29日-8月2日）沪深300周变动为-0.73%，家用电器板块周变动为+0.24%，跑赢沪深300指数0.97ct。个股方面，本周深康佳、四川九洲、云米科技涨幅居前三，毅昌科技、海信视像、小牛电动等跌幅较大。

    　　原材料、运价及汇率：塑料价格环比上涨，铜材、铝材、钢材价格环比下跌。相较上周，沪铜指数环比下跌0.49%，沪铝指数环比下跌0.17%，线材指数环比下跌1.58%，塑料指数环比上涨0.07%。CCFI指数继续上涨：截至8月2日，综合指数为2133.48，相比去年同期上涨147，相比上季度同期上涨79%。人民币近期略有升值：截至8月2日，美元、欧元、英镑兑人民币即期汇率分别为7.22、7.83、9.19。

    　　投资建议：1）重视此次内销以旧换新补贴政策加码所带来的投资机会：核心推荐美的集团、格力电器、海尔智家、雅迪控股、爱玛科技；2）重点推荐黑电出海国际竞争力强的标的：TCL电子和海信视像。3）推荐清洁电器出海龙头：石头科技。

    　　风险提示：1)宏观经济增速不及预期；2)原材料价格大幅波动；3)海外市场风险；4)市场竞争加剧。

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