通信行业专题研究：5G REDCAP助力物联网发展

　　5G RedCap 弥补中高速物联场景

    　　RedCap 又称“轻量化5G”,是构建5G 物联网的重要基础。RedCap 对终端硬件能力进行裁剪，通过缩减最大传输带宽至20MHz，降低收发天线数目及最大调制阶数，可以将终端复杂度降低60%，从而获得成本降低、功耗减少、尺寸极致等优势，同时继承大带宽、低时延、切片等5G 代际能力。R17 RedCap 的速率能力可以覆盖LTE-Cat.4 的业务，而R18 RedCap 则可以覆盖LTE-Cat.1/1bis 的业务，从而使5G 阶段的物联网技术体系得到了进一步完善。

    　　5G RedCap 性价比较高

    　　5G RedCap 定位介于5G 增强移动宽带与低功耗广域（LPWA）之间，能够实现高于NB-IoT、eMTC 等LPWA 物联网技术数据的传输速率，终端成本和功耗又远低于5GeMBB，成本最高降低70%，在传感器场景下，电池续航时间可超过两年。

    　　RedCap 面向三类典型应用场景

    　　3GPP 提出了三类RedCap 典型应用场景，分别为：工业无线传感器、视频监控、可穿戴设备。根据Omdia 的预测，5G RedCap 的大规模应用将从2024 年开始。2G 和3G 的连接数在逐步减少，5G RedCap、5G Massive IoT 和4G LTE Cat-1bis 模块成为主要关注点，Omdia 预计到2030 年，蜂窝物联网连接数将达到54 亿个。

    　　产业链紧跟5G RedCap 产品的研发

    　　高通、联发科、紫光展锐、翱捷科技等企业均已积极投入研发5G RedCap 芯片，5G RedCap 相比于5G NR 研发门槛较低，给予了国内芯片初创企业更多的发展空间。国内物联网模组厂商移远通信和广和通均已推出5G RedCap 模组产品，助力5G 拓展至更多的应用领域。5G RedCap 模组在商用初期价格约在300 元左右，随着应用规模的不断扩大，预计未来模组价格会逐步下探。

    　　投资建议：关注RedCap 模组核心标的

    　　5G RedCap 补足了中高速物联场景，可以有效降低物联网模组的复杂度和成本。5GRedCap 有望提升5G 在物联网领域的渗透率，建议关注国内物联网模组头部厂商：

    　　移远通信、广和通、美格智能。

    　　风险提示：5G RedCap 技术发展不及预期的风险，RedCap 模组降价进度不及预期的风险，行业竞争加剧的风险，中美贸易摩擦加剧导致上游芯片受到限制的风险。

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