大类资产与风格轮动周报(2024年第5期)：黄金领涨 A股消费风格信息比回升

　　本报告导读：

    　　上周（20240728-20240803）黄金、美债、中债表现较好。美联储维持利率不变符合市场预期，失业率超预期上升引发市场震荡。海外权益市场普遍回调，大宗商品涨跌互现，美元指数下行，日元、人民币汇率强势反弹。

    　　投资要点：

    　　上周大类资产 表现：黄金、美债、中债表现较好。美联储维持利率不变符合市场预期，失业率超预期上升引发市场震荡。海外权益市场普遍回调，大宗商品涨跌互现，美元指数下行，日元、人民币汇率强势反弹。上周政治局会议围绕下半年经济工作的重要方面进行部署，A 股周中大涨，宽基指数多数录得周度正收益。

    　　上周利率曲线整体下移。1 年期国债收益率下行8.68BP 至1.3901%，3 年期国债收益率下行7.27BP，5 年期国债收益率下行7.88BP 至1.8188%，10 年期国债收益率下行6.67BP 至2.1277%，30 年期国债收益率下行7.61BP 至2.3465%。中证国债指数上涨0.55%，中证企业债指数上涨0.23%。

    　　上周，中信一级行业指数中，综合、消费者服务、综合金融、医药、农林牧渔板块涨幅靠前，涨跌幅分别为4.78%、4.11%、3.47%、3.18%、2.93%，表现靠后的板块行业有电力设备及新能源、煤炭、食品饮料、电力及公用事业、汽车等板块，涨跌幅分别为-2.13%、-1.53%、-1.52%、-1.19%、-0.94%。

    　　A 股风格指标跟踪：稳定风格夏普比持续攀升，稳定、金融、周期风格信息比上升。针对五类行业风格的轮动定期进行自下而上的中高频定量观测，可作为自上而下中长期分析视角的必要补充。上周的中信行业风格指数方面：1、稳定风格维持在高位，消费风格持续探底；2、估值指标：五大风格分化，金融、周期、稳定估值较高，消费、成长估值维持低位；3、波动率指标：成长、周期、消费风格反弹回升；4、夏普比指标：金融、消费风格攀升；5、信息比指标：

    　　稳定风格高位回落，消费风格持续回升。

    　　风险提示：原始数据本身可能存在瑕疵，数据处理中难免出现纰漏，指标设计存在一定主观性且未来可能会根据需要动态调整，指标仅客观反映当前状态无法准确预测未来。

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