7月行业月报：暑期档票房回暖 关注大模型应用端进展

暑期档大盘明显回暖，重点影片即将陆续推出。根据灯塔专业版数据，全国7月票房53.77亿元（含服务费），同比下跌38.32%，环比上涨184.50%。需求端，7月放映场次1306.8万场，同比上涨10.46%，环比上涨10.04%，放映场次创新高；上座率 8.3%，同比下跌 38.21%，环比上涨 204.65%；观影人次1.31亿，同比下跌38.21%，环比上涨204.65%。7月上映影片数37部，影片数同环比分别下跌19.57%，9.76%。目前已有34部重点影片预计于8月上映，随着暑期档重点影片的陆续上映，票房大盘有望持续上涨。

    游戏市场供给持续向好，暑期新游表现优异。2024年前七个月版号发放数量为733款，较去年同期的610款增长超20%，游戏版号发放稳中有增，预期行业供给端将持续向好。暑期新游表现持续亮眼。重点新游如《DNFm》《三国：谋定天下》《绝区零》等均表现优异。随着《燕云十六声》《永劫无间手游》等产品的陆续上线，预计游戏市场景气度有望持续保持。

    营销大盘基本稳定，细分渠道波动调整：根据CTR 发布的《2024年 5月广告市场投放数据概览》：2024 年5月广告市场同比下跌 1.2%。从行业（大类）的广告花费变化看，2024年 5月，化妆品/浴室用品、酒精类饮品、药品等行业广告刊例花费同比上涨均超 15%，是广告市场的投放主力。

    Open AI 发布 GPT-4omini，关注 AI 应用催化：2024年7月19日，Open AI 正式推出新一代入门级别人工智能模型“GPT-4omini”，其性能和价格均已赶超 GPT-3.5Turbo。作为功能最强、性价比最高的小参数模型，GPT-4omini旨在服务更广泛的客户群体，同时为开发人员提供更加轻量级且廉价的工具，能够以更低的成本构建 AI 应用程序。目前，GPT-4ominiAPI 接口已开放，支持文本和视觉，未来还将融入文本、图像、视频和音频的输入和输出。

    投资建议：即将进入业绩期，建议关注业绩根基稳定或有明显供给侧恢复、板块估值具备一定吸引力的赛道；而后稳中求进，寻求外延有增量维度或外围因素改善的弹性品种。1）.港股互联网：头部互联网公司盈利改善预期加强，投资性价比凸显，建议关注各项业务均稳健增长，基本面稳固的腾讯控股；后续业绩有扭亏机会的互联网视频平台公司哔哩哔哩等；2）.出版行业：出版业将加速数字化、个性化、定制化、智能化发展，AI+出版、研学业务等新增量将为行业带来全新机遇，叠加央企市值管理或将纳入考核，建议关注：基本面稳健且具有一定业务增量空间的山东出版、南方传媒等；3）.影视院线&游戏行业：优质内容始终是行业稀缺资源，建议关注 AI 赋能下的游戏和影视院线公司：

    内容储备丰富的神州泰岳、恺英网络、光线传媒、万达电影等。

    风险提示：AI技术发展进度不及预期风险；内容监管风险；行业竞争的风险、相关技术应用不及预期的风险。

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