轻工纺服行业周观点&数据更新：美国降息预期强化 关注美国地产后周期产业链

政策或驱动24H2 消费复苏。8 月3 日，国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》，《意见》旨在统筹扩大内需和深化供给侧结构性改革，扩大服务业开放，着力提升服务品质、丰富消费场景、优化消费环境，以创新激发服务消费内生动能，培育服务消费新增长点，为经济高质量发展提供有力支撑。

    包装：关注高成长&格局优化标的。1）金属包装：行业整合下竞争格局改善，盈利能力向上修复，建议关注昇兴股份、奥瑞金、宝钢包装。2）3C包装：据Canalys，24Q2 全球智能手机市场出货量同比+12%，Q3 进入传统旺季，叠加AI 手机驱动，3C 订单有望超预期，推荐裕同科技。3）药用包装：中硼硅模制瓶转“A”通过，“A 状态资质”+“药企资源”构筑两大核心壁垒，耐热玻璃需求+成本双改善，24 年业绩或逐季提速，高成长确定性标的，推荐力诺特玻。

    美国降息预期强化，关注美国地产链后周期。其中，泉峰控股24H1 业绩超预期，主要因为1）强劲的终端销售表现及客户订单量的增加，驱动收入增长；2）系列降本增效举措：扩大了生产规模并提高生产效率，采取稳健、均衡及高效的方法以优化营运开支；3）货币汇率及原材料成本对盈利能力有积极影响。公司经营拐点确认，建议关注。

    造纸：1）价格端：截至2024 年8 月2 日，从企业报价来看，白卡纸环比持平，文化纸环比持平，箱板纸价格环比上升30 元/吨，瓦楞纸价格环比上升30 元/吨；外盘浆价方面，截至2024 年8 月2 日智利银星针叶浆环比持平，巴西金鱼阔叶浆价格环比持平，纸浆期货价格环比上涨，为5782.00元/吨；废纸价格环比持平，天津玖龙废黄板纸出厂价格持平为1390 元/吨。

    特种纸价格指数上升，2024 年8 月2 日申万特种纸行业价格指数1141.21点（环比+28.57 点）。2）利润端：成品纸方面，截止2024 年8 月2 日，双胶纸毛利为-84 元/吨（环比-102 元/吨），铜版纸毛利为597 元/吨（环比持平）；截至2024 年8 月2 日，白卡纸毛利为455 元/吨，（环比-5 元/吨）。截止2024 年8 月2 日，生活用纸利润约为68.63 元/吨（环比-107.73元/吨）。

    风险提示：原材料价格大幅波动；国内消费需求不及预期

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