建筑装饰行业周报：下半年财政有望发力 推荐高股息央国企蓝筹

会议定调逆周期调节，更大力度推动规模设备更新中共中央政治局7 月30 日召开会议，强调“加强逆周期调节，实施好积极的财政政策和稳健的货币政策，及早储备并适时推出一批增量政策举措”，并“加快专项债发行使用进度，用好超长期特别国债”，5 月首批特别国债已开启审批，“常态化”发行预计年内有望对基建投资形成有力支撑。三中全会报告提及推动收费公路政策优化，健全重大水利工程建设、运行、管理机制，加强地下综合管廊建设和老旧管线改造升级，我们认为24 年基建结构性和区域性特征明显，真实需求主导的水利投资、铁路和航空等重大交通领域建设、城市综合管廊的确定性较高，经济发达区域基建仍保持高增长，重视四川、浙江、安徽、江苏等区域性机会，7 月30 日，中共中央总书记习近平发表重要讲话，提出要做好国家空中交通管理工作，促进低空经济健康发展，关注低空经济、以旧换新等新质生产力建设。此外，三中全会报告重点提及国企改革，推动国有资本和国有企业做强做优做大，提升核心竞争力，建议关注后续国企效率提升及基本面改善，高股息率央国企蓝筹。

    新型城镇化五年行动计划，城镇化再提速

    国务院日前印发《深入实施以人为本的新型城镇化战略五年行动计划》，对未来五年推进新型城镇化建设的总体要求、重点任务、政策措施和组织实施等作出部署，将常住人口城镇化率提升至接近70%。常住人口城镇化率从2012 年的53.10%提高至2023 年的66.16%，较70%尚有3.84%提升空间。与此同时，《行动计划》提及着力补齐城市短板，主要针对城市发展中最迫切最突出的安全韧性问题，实施城市更新和安全韧性提升行动，推进城镇老旧小区改造，加快保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造，加强城市洪涝治理，抓好城市地下管网等“里子”工程建设，打造宜居、韧性、智慧城市，城市更新改造有望加速。

    行情回顾

    根据总市值加权平均统计，本周（0729-0802）建筑（中信）指数上涨3.13%，沪深300 板块下跌0.46%，子板块中建筑设计、建筑装修、园林工程涨幅居前，分别录得7.60%、4.45%、4.32%的正收益。本周涨幅居前的标的有：深城交（+38.92% ）、岭南股份（+23.66% ）、招标股份（+20.79% ）、苏交科（+19.32%）、大千生态（+17.94%）。

    投资建议

    我们认为，24 年顺周期改善、高股息央国企和专业工程景气延续仍是三条重要的主线：1）顺周期板块，重点推荐城中村及保障房受益标的华阳国际、深圳瑞捷等；2）低估值高股息央国企蓝筹推荐中国中铁、中国建筑、中国铁建、安徽建工、设计总院、中材国际、北方国际；3）专业工程建议关注高景气赛道龙头标的，推荐鸿路钢构、上海港湾、圣晖集成、利柏特。

    风险提示：基建&地产投资超预期下行；央企、国企改革提效进度不及预期；城中村改造落地不及预期。

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