东方证券化工周报：2024年8月第1周

原油相关信息：

    原油及相关库存：2024 年7 月26 日美国原油商业库存4.33 亿桶，周减少340 万桶；汽油库存2.238 亿桶，周减少370 万桶；馏分油库存1.268 亿桶，周增加150万桶；丙烷库存0.87394 亿桶，周增加293.4 万桶。美国原油产量及钻机数：2024年7 月26 日美国原油产量为1330.0 万桶/天，周度不变，较一年前增加100 万桶/天。8 月2 日美国钻机数586 台，周减少3 台，年减少73 台；加拿大钻机数219台，周增加8 台，年增加31 台。其中美国采油钻482 台，周度不变，年减少43 台。

    价格变化：

    我们监测的188 种化工产品中，本周价格涨幅前3 名的产品分别为维生素A（上涨82.3%）、维生素E（上涨51.4%）、硫酸（上涨6.8%）；跌幅前3 名为：液氯（下跌158.6%）、合成氨（下跌10.9%）、丙酮（下跌6.6%）。

    月度方面，价格涨幅前3 名的产品分别为维生素A（上涨87.5%）、维生素E（上涨64.7%）、硫酸（上涨26.5%）；跌幅前3 名为：液氯（下跌107.7%）、天然气（下跌15.0%）、丙酮（下跌12.7%）。

    价差变化：

    本周价差涨幅前3 名的产品分别为苯乙烯（上涨436.1%）、丙烯酸丁酯价差（上涨247.4%）、顺酐法BDO 价差（上涨57.7%）；跌幅前3 名为：PTA（下跌29.4%）、苯胺价差（下跌22.4%）、顺酐（正丁烷）价差（下跌17.3%）。

    月度方面，价差涨幅前3 名的产品分别为R410a 价差（上涨200.0%）、苯乙烯（上涨158.5%）、顺酐法BDO 价差（上涨136.8%）；跌幅前3 名为：油头丙烯价差（ 下跌37.0%） 、顺酐（ 正丁烷） 价差（ 下跌27.9%） 、苯胺价差（ 下跌24.5%）。

    化工行业仍在基本面磨底阶段，鲜有能出现基本面上行趋势的子行业。油价维持高位，建议关注中国石油、中国石化、中国海油等高股息标的。另外还推荐超跌反弹，且基本面较好的标的。长期来看，全球竞争日益激烈，贸易保护政策带来国内外市场的盈利能力严重分化，建议关注有机会出海的相关企业有望获得更高回报，例如轮胎、瓶片。另一方面，一些行业因受到技术、资源、能源等方面的限制，产能增速实际非常缓慢。而需求端又有亚非拉等新兴地区呈现出持续高速增长的趋势，有望拉动部分产品进入长周期景气，例如异氰酸酯、氯碱和扩张受限于上游资源型原料的磷肥和钾肥。

    推荐荣盛石化：民营大炼化龙头企业，未来业绩向上弹性较大，与沙特阿美联合投资项目带来长期成长性。

    推荐皇马科技：特种聚醚龙头企业，积极应对22 年宏观需求恶化的压力，已再次进入环比增长通道。

    推荐金禾实业：麦芽酚和三氯蔗糖龙头企业，主要产品处于景气底部有望迎来边际变化。

    建议关注盐湖股份：国内钾肥龙头企业。

    风险提示

    项目进展不及预期；需求不及预期；海外销售不及预期；原材料价格大幅波动。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。