休闲服务行业周报：我国入境旅游市场发展态势持续向好

　　一、市场表现回顾

    　　社会服务（SW）板块前一周-3%,在31 个申万一级行业中，表现排名第25 位。

    　　个股表现来看，涨幅最大的前五家公司分别是西藏旅游(+9.11%)、西域旅游(+2.96%)、锦江B 股(+2.9%)、西安旅游(+2.82%)、长白山(+2.68%);而跌幅最大的前五家公司分别是同庆楼(-8.83%)、科锐国际(-7.19%)、首旅酒店(-7%)、国旅联合(-6.97%)、曲江文旅(-4.61%)。

    　　估值方面来看，截止2024-06-28，社会服务（SW）市盈率（TTM，剔除负值）为28.3x，全部A 股（TTM，剔除负值）的估值为15.5x。【IFind】

    　　二、行业动态跟踪

    　　我国入境旅游市场发展态势持续向好。中国旅游研究院25 日在三亚发布了《中国入境旅游发展报告（2023-2024）》。报告显示，2024 年我国入境旅游市场发展态势持续向好。报告显示，海外游客对来华航班和住宿的搜索量显著提高，潜在来华旅游需求空前高涨。伴随国际航线不断恢复、入境便利度进一步提升、入境旅游供应链持续修复以及各级旅游目的地市场主体的积极推广，我国入境旅游市场发展前景较为乐观。乐观情况下，2024 年外国人入境市场有望恢复到2019 年的八成，港澳台入境市场将实现全面恢复。（上海证券报）

    　　国家发改委等部门：提升入境旅游便利水平，适当增加主要客源国的入境航班频次。

    　　国家发展改革委等部门印发《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》。其中提出，提升入境旅游便利水平。持续优化出入境政策措施，积极研究增加过境免签政策国家数量。适当增加主要客源国的入境航班频次，推出更多优质入境旅游产品和服务（环球旅讯）

    　　携程：暑期机酒搜索热度同比增2 成，长线游占比超7 成。日前，携程集团发布的《2024暑期旅游市场预测报告》显示，今年暑期国内旅游市场保持稳步增长，境内酒店、机票搜索热度均同比上涨20%以上。长线游是暑期主力，以目前数据看，占比超过7 成。

    　　传统热门的边疆长线游继续受追捧，东北、西南地区旅游订单同比分别增长40%、25%，暑期热门旷野游西北地区旅游订单同比也增长超20%。（携程）国航：暑运境内航班将比2019 年增四成。6 月26 日，国航率先披露2024 年暑运安排。

    　　国航今年将加大国际航线运力投入，将新开、复航13 条国际航线航班。届时国航执飞的国际和地区航线将恢复至2019 年的90%以上。针对境内热点，国航将重点增加新疆、成渝、山东、海南等热点城市，以及云南、贵州、福建、海拉尔等避暑胜地运力投入，涉及32 个航点38 条航线，暑期境内日均航班量1444 班次，同比2019 年增幅为39.2%。

    　　（21 世纪经济报道）

    　　老挝对中国游客实行免签政策。当地时间6 月26 日，老挝新闻文化旅游部部长签发了《2024 老挝旅游年关于对特定游客签证政策实施细则》29 号文件。根据文件内容，中国内地（大陆）及港澳台游客可以通过旅游公司组织，获取普通护照15 天免签的政策。

    　　行程需要由老挝旅游公司组织并获得新闻文化旅游部的许可。政策执行时间从2024 年7 月1 日起到2024 年12 月31 日。（央视新闻）文旅部：支持游客运载设备、旅游观光设备等文化和旅游设备更新升级。文化和旅游部产业发展司副司长傅瀚霄6 月27 日在第二季度例行新闻发布会上介绍，文化和旅游部将具体支持游客运载设备、旅游观光设备、游乐设施、演艺设备、智能管理服务设备、沉浸式体验设备等文化和旅游设备更新升级，以设备更新带动产品创新、业态焕新、产业升级。（文旅部）

    　　三、本周主要观点

    　　疫后的报复型消费特征逐渐淡化，出行消费偏好更偏向小城市及性价比。酒店来看，2023年以来，酒店住宿行业整体特征为节假日窗口期需求旺盛，但商旅表现在23 年下半年持续走弱；2023 全年RevPAR 基本恢复至19 年水平，主要由ADR 驱动，入住率恢复偏弱。24Q1 后，需求进一步走弱，春节后商旅需求同比负增长。酒店行业整体连锁化率提升，但头部集中度有所下降。

    　　整体来看，出行及消费复苏趋势持续，全年维度社会服务行业仍有一定业绩弹性。推荐酒店龙头锦江酒店，景区演艺龙头宋城演艺。

    　　资料来源：ifind、国都证券。

    　　四、风险提示

    　　疫情反复超预期风险；行业政策变动超预期风险。

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