电子行业周报：多家海外云厂CAPEX超预期 持续看好AI发展机遇

　　市场整体回调，半导体指数涨1.57%

    　　本周（2024/7/29-2024/8/2）市场整体回调，沪深300 指数跌0.73%，上证综指涨1.3%，深证成指跌0.51%，创业板指数跌1.28%，中信电子涨0.49%，半导体指数涨1.57%，其中：

    　　半导体板块：本周模拟IC 板块+0.3%，其中上海贝岭（+15.7%）领涨，芯动联科（+6.5%）、杰华特（+6.0%）、思瑞浦（+5.5%）亦不同幅度上涨。存储板块-0.9%，其中同有科技（+6%）、朗科科技（+3%）、佰维存储（+3%）领涨。逻辑IC 板块+0.8%，其中海光信息（+4.9%）、国芯科技（+4.3%）、龙芯中科（+3.8%）涨幅靠前。SoC 板块+2.2%，其中富瀚微（+18.9%）、全志科技（+9.7%）、乐鑫科技（+5.4%）涨幅靠前。功率板块+2.1%，其中士兰微（+14.3%）、新洁能（+6.9%）、闻泰科技（+3.8%）涨幅居前。碳化硅板块+1.03%，其中东尼电子（+4.6%）、晶升股份（+2.8%）、三安光电（+2.5%）、天岳先进（+1.4%）。设备板块+3.3%，其中中科飞测（+10.7%）、精智达（+9.2%）、精测电子（+8.6%）、中微公司（+8.1%）涨幅居前。代工板块-2.6%，其中燕东微（+5.5%）、芯联集成（+1.0%）。封测板块+1.2%，其中汇成股份（+9.6%）、颀中科技（+5.0%）、伟测科技（+4.8%）涨幅居前。材料板块+1.6%，其中中晶科技（+41%）、天承科技（+7%）、凯美特气（+5%）领涨。

    　　消费电子板块：本周消费电子板块+1.5%，其中达瑞电子（+14.6%）、锦富技术（+12.8%）、福日电子（+7.5%）涨幅居前。

    　　PCB 板块：本周PCB 板块-1.4%，其中本川智能（+11.8%）、一博科技（10.7%），威尔高（5.6%）涨幅靠前。

    　　被动元件板块：本周被动元件板块-3.3%，其中商络电子（+15.6%）、达利凯普（+5.4%）、铜峰电子（+3.6%）涨幅靠前。

    　　本周电子板块整体上涨 ，其中半导体指数、消费电子板块上涨，PCB、被动元件板块有所回调。多家海外科技大厂发布最新业绩，本周苹果、三星、AMD 等二季度业绩超预期，另外海外大厂资本开支不断超市场预期，本周微软、亚马逊资本开支超预期，上周谷歌资本开支超预期，持续看好AI 发展机遇。

    　　行业新闻

    　　苹果：业绩超预期，全套AI 功能逐步上线

    　　收入：FY2403 苹果实现营业收入857.8 亿美元，yoy+4.9%，q0q-5.5%，高于市场预期(844.6亿美元)，亦超公司预期(此前指引同比低个位数增长)，分业务来看，各业务收入均超预期，其中ipad 业务表现亮眼，分地区来看，美洲、欧洲及其他亚太地区收入超预期，此外，FY2403外汇因素对收入负面影响约2.3%。

    　　毛利率：FY2403 革果综合毛利率46.3%，yoy+1.7pct,qoq-0.3pct,超市场预期(46.1%)，接近公司指引上限(46.5%)，环比下滑主要受外汇和产品组合变化影响，部分被成本优化抵消，指引下季度综合毛利率45.5%-46.5%，外汇仍是逆风因素。

    　　净利润&净利率：FY2403 苹果实现净利润214.5 亿美元，yoy+7.9%，q0q-9.3%，超市场预期(207 亿美元)。净利率25.0%,yoy+0.7pct,gog-1.0pct。。

    　　微软：AI 驱动营收创历史新高，展望下季度资本开支环比增加整体情况：FY2404 微软实现营业收入647 亿美元，yoy+15.2%，q0q+4.7%;净利润220 亿美元，yoy+9.6%，q0q+0.3%;经营性净现金流为372 亿美元，yoy+29.3%，q0q+16.5%;自由现金流为232 亿美元，yoy+17.1%，q0q+10.8%。微软云收入368 亿美元，同比+21.5%，环比+4.8%;毛利率69%，同比-3pct，环比-3pct。其中，Azure 和其他云服务收入同比+30%(固定汇率)低于FY2403 的31%，增速放缓导致微软财报发布后股价承压。

    　　资本开支：FY24Q4 资本开支190 亿美元，以应对云端和AI 算力支出，yoy+77.6%，q0q+35.7%，其中非租赁部分139 亿美金。FY2024 年总资本开支达到557 亿美金，yoy+74.6%。同时微软指引下个季度的资本开支将继续环比增长。。

    　　彭博社报道，Apple Intelligence 将晚于预期上线据彭博社报道，苹果公司即将推出的人工智能系统 Apple Intelligence 将晚于预期上线，预计在今年10 月份进行软件更新时推出，意味着苹果的AI 功能要比iOS 18 和iPadOS 18 在9月份的首次发布晚上几周时间上线，但是会给予苹果更多时间修复漏洞。

    　　重要公告

    　　金海通：公司发布2024 年半年度报告，公司24Q2 实现营业收入0.95 亿元，同比增长6.79%，环比增长11.72%；实现归母净利润0.25 亿元，同比增长89.73%，环比增长66.42%；实现扣非后归母净利润0.21 亿元，同比增长112.35%，环比增长62.46%。

    　　芯动联科：公司发布2024 年半年度报告，上半年公司实现营业收入13,731.95 万元，同比增长42.04%；实现归属于上市公司股东的净利润5,645.20 万元，同比增长38.07%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4,748.66 万元，同比增长59.99%。

    　　顺络电子：公司发布2024 年半年度报告，24Q2 营收14.32 亿元，yoy+9.6%，qoq+13.78%，归母净利润1.98 亿元，yoy+12.84%，qoq+16.27%，扣非归母净利润1.9 亿元，yoy+11.1%，qoq+20.25%

    　　投资建议：

    　　AI 依然是2024 年最强赛道，重点关注AI 产业链机遇：

    　　AI 链：沪电股份、深南电路、工业富联、寒武纪；AI+：立讯精密、鹏鼎控股、水晶光电、歌尔股份、蓝思科技、长盈精密、领益智造、华勤技术、恒玄科技；

    　　存储：兆易创新、普冉股份、聚辰股份、澜起科技等；AI 配套：赛腾股份、通富微电、长电科技、香农芯创、北方华创、中微公司、拓荆科技、芯源微、华海清科、芯碁微装等。

    　　风险提示：

    　　需求不及预期、产能瓶颈的束缚、大陆厂商技术进步不及预期、中美贸易摩擦加剧、研报使用的信息更新不及时。

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