2024年7月PMI点评：制造业景气度收缩与非制造业扩张放缓

　　事件

    　　2024 年7 月31 日，国家统计局公布7 月份一系列采购经理指数（PMI）。

    　　主要观点

    　　官方与财新口径制造业PMI 均下滑，且位于荣枯线以下。

    　　2024 年7 月官方制造业PMI 指数为49.4%，较上月下降0.1 个百分点，连续第3 个月在荣枯线以下。另外，7 月财新制造业PMI 为49.8%，较上月大幅下滑2.0 个百分点，2024 年首次跌破荣枯线。

    　　细分指数看，生产扩张放缓、需求下滑。

    　　从统计局口径下看细分指数，生产指数为50.1%，较上月下降0.5个百分点，高于荣枯线，表明制造业生产扩张幅度放缓。新订单指数为49.3%，比上月下降0.2 个百分点，表明制造业市场需求有所回落；新出口订单较上月小幅上升0.2%至48.5%，外需尚可。

    　　非制造业商务活动整体扩张放缓。

    　　7 月份，非制造业商务活动指数为50.2%，比上月下降0.3 个百分点，由于仍在荣枯线之上，表明商务活动扩张放缓。分行业看，建筑业与服务业PMI 均较上月下滑，但建筑业仍在荣枯线之上，而服务业则正好位于荣枯线水平。

    　　部分交通运输、电视传媒与文娱行业景气度较高。

    　　具体行业中如铁路运输、航空运输、邮政、电信广播电视及卫星传输服务、文化体育娱乐等行业商务活动指数位于55.0%以上较高景气区间；零售、资本市场服务、房地产等行业商务活动指数低于临界点。

    　　综合PMI 产出指数小幅下降，扩张放缓。

    　　2024 年7 月份，综合PMI 产出指数为50.2%，比上月下降0.3 个百分点，仍位于扩张区间，表明我国企业生产经营活动扩张有所放缓。其中，构成综合PMI 产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为50.1%和50.2%。

    　　风险提示

    　　政策力度不及预期；

    　　产业结构待优化；

    　　外部形势复杂与不确定性；

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