非金属建材周报(24年第31周)：政治局会议再提消化存量和优化增量 水泥行业倡议“防内卷”

　　政治局会议再提“消化存量和优化增量相结合”，期待后续收储政策出台，会议首提防止“内卷式”恶性竞争，关注供给端积极变化。7 月30 日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，提出要落实好促进房地产市场平稳健康发展的新政策，坚持消化存量和优化增量相结合，积极支持收购存量商品房用作保障性住房，进一步做好保交房工作，加快构建房地产发展新模式。此次会议继4 月30 日政治局会议提及“统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施”后再提“消化存量和优化增量相结合”，后续政府收储相关政策有望出台。

    　　会议还提出，要强化行业自律，防止“内卷式”恶性竞争，强化市场优胜劣汰机制，畅通落后低效产能退出渠道。随后浙江、陕西水泥协会倡议书提及抵制‘内卷式’恶性竞争。

    　　重点板块数据跟踪：水泥价格环比延续回落，浮法玻璃价格环比跌幅收窄，粗纱、电子纱价格持平

    　　1）水泥：本周全国P.O42.5 高标水泥平均价为382.2 元/吨，环比-1.38%，同比+5.14%，库容比为67.1%，环比-0.3pct，同比-6.2pct。七月底八月初，受降雨和高温天气影响，国内水泥市场需求表现仍然偏弱，全国重点地区水泥企业平均出货率为46.7%，环比提升不足1 个百分点，其中华东、华中和西北地区出货情况略有好转，京津冀、东北和华南继续减弱。

    　　2）玻璃：浮法玻璃市场价格继续下调，供需矛盾加剧，本周玻璃现货主流市场均价1470.97 元/吨，环比-1.44%，重点省份库存为6203 万重量箱，环比+2.7%；光伏玻璃整体成交一般，库存缓增，本周2.0mm 镀膜面板主流订单价格14-14.5 元/平方米，环比持平，3.2mm 镀膜主流订单价格23.5-24 元/平方米，环比持平，库存天数约33.33 天，环比+2.47%；3）玻纤：无碱粗纱市场下游提货仍谨慎，短期供需弱势下，价格承压。本周国内2400tex 无碱缠绕直接纱主流报价3600-3700 元/吨，全国均价3688元/吨，环比持平；电子纱价格涨后暂稳，新价近期陆续落地，短期供应仍显紧俏，本周电子纱G75 主流报价8900-9300 元/吨，电子布3.9-4.1 元/米，环比持平。

    　　投资建议：目前地产影响压力仍存，建材板块整体仍处于底部缓慢修复阶段，但随着风险进一步释放，底部持续夯实，同时优质企业持续领先，整体展现出较强经营韧性，经营质量亦进一步提升，凭借渠道变革、产品品类和区域布局的扩张优化，竞争优势有望持续凸显，供给出清也将带来格局进一步优化，中长期受益集中度持续提升。近期地产政策持续落地，市场情绪略有好转，当前基本面与估值处相对底部。本轮地产政策态度坚决，后续支持政策仍有望加码，持续关注政策落地效果和预期修复下优质建材龙头及部分超跌个股投资机会，推荐坚朗五金、三棵树、北新建材、东方雨虹、伟星新材、兔宝宝，关注科顺股份；同时周期建材关注底部盈利预期有望改善的龙头标的，推荐海螺水泥、华新水泥、中国巨石、中材科技、旗滨集团；其他细分领域关注专业照明领域龙头企业海洋王、钢结构制造商龙头鸿路钢构。

    　　风险提示：政策落地低于预期；成本上涨超预期；供给超预期

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