定增双周报：新增与上市节奏加快 解禁悉数破发

本期投资提示：

    新增预案持续增加，注册节奏放缓。上两周新增16 宗定增项目（其中竞价7 宗），环比增加6 宗；终止9 宗（其中竞价5 宗），环比减少4 宗；发审委通过2 宗（其中竞价2 宗），环比增加1 宗；证监会通过3 宗（其中竞价1 宗），环比减少1 宗。截至2024 年8 月5日，处于正常待审阶段的定增项目共491 个，其中已获发审委审核通过和证监会注册的待发项目有74 宗，环比减少4 宗。

    过审项目初步分析：以2024 年8 月2 日收盘价计，安科瑞总市值低于50 亿元，3 宗项目所属申万一级行业PB（TTM）及PE（TTM）分位值均位于2017 年初至今30%以内，其中安科瑞、厦门钨业PE（TTM）低于行业。中信博2023 年、2024 年一季度的营收、归母净利润同比均实现正增长。公司本次定增募投项目为光伏跟踪系统平行驱动器产能扩建项目、宿松中信博新能源科技有限公司光伏配套产业园项目、西部跟踪支架生产及实证基地建设项目、研发实验室建设项目、补流，将进一步提升现有光伏支架产品的生产能力，同时扩大柔性支架等新型产品的产能，为未来业务的拓展提供充足的产能基础。

    定增上市节奏加快，募资破百亿元，竞价市价折价率回升。上市日在上两周的定增项目有5宗，环比增加3 宗，募资额合计113.94 亿元，环比增加664.28%。其中3 宗为竞价项目，但仅有1宗募足，募足率环比增加33.33pct 至33.33%，募资率环比减少4.88pct 至79.76%。

    上两周上市的3 宗竞价项目基准折价率均值为18.82%，环比下降1.18pct。其中，长亮科技、众合科技按照八折底价定价。从市价折价率角度看，3 宗竞价项目市价折价率均值为17.81%，环比上升6.03pct。

    竞价申报入围难度提升，溢价率环比回升。上两周上市的3 宗竞价项目平均有21 家机构/个人参与报价，最终有15 家机构/个人获配，平均申报入围率为72.06%，环比下降27.94pct。

    从反映投资者报价竞争激烈程度的溢价率来看，3 宗竞价项目平均申报溢价率为6.26%，环比上升4.91pct。

    无项目解禁收益为正，个股及行业持续下行。上两周首次解禁了9 宗竞价项目、3 宗定价项目，无项目解禁收益为正。其中，9 宗竞价项目的解禁日绝对收益率均值、超额收益率均值分别为-28.64%、-21.59%，环比分别下降2.89pct、1.37pct。进一步拆解竞价解禁收益来看，上两周解禁的9 宗竞价项目平均市价折价率为15.69%，环比上升2.82pct；行业β贡献上，有7 宗项目在“发行-解禁”期间的申万一级行业涨幅为负，均值为-13.73%，环比下滑5.64pct；个股α贡献上， 9 宗项目在“发行-解禁”期间的个股涨幅皆为负，均值为-39.75%，环比下降4.78pct。

    风险提示：定增审核进度不及预期、二级市场股价波动、定增报价市场环境变化等风险。

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