科技行业周报(第三十一周)：北美云2Q业绩：资本开支指引积极

本周观点

    市场方面，上周通信（申万）指数下跌0.12%，同期上证综指上涨0.50%，深证成指下跌0.51%。北美云厂商2Q24 业绩：1）重点业务：云业务方面，2Q24 北美三大云厂商合计云营收达604.05 亿美元（同比+24%），24 年Factset 一致预期同比+23%；2）资本开支：2Q24 MAAMG 合计CapEx为537.76 亿美元，同比+56%，环比+19%，各家厂商未来预期积极，Meta上调24 年资本开支下限，谷歌预计2H 各季度维持或高于1Q 水平，微软预计FY25 开支高于FY24，亚马逊预计2H 资本开支持续增加。

    周专题：北美云厂商2Q 业绩披露，资本开支指引持续积极北美云厂商2Q24 业绩：1）重点业务： 2Q24 北美三大云厂商（亚马逊、微软、谷歌）合计云营收达604.05 亿美元（同比+24%），24 年Factset 一致预期同比+23%，随着AI 应用持续落地，未来云上推理或更契合需求；2）资本开支：2Q24 MAAMG（微软、亚马逊、苹果、Meta、谷歌）合计CapEx为537.76 亿美元（同比+56%），各厂商开支指引积极，Meta 上调24 年开支下限至370 亿美元，谷歌预计2H 各季度维持或高于1Q 水平，微软预计FY25 开支高于FY24，亚马逊预计2H 资本开支持续增加。

    重点公司及动态

    我们看好2024 年通信行业“一体”电信运营商、“两翼”AI 算力与新质生产力（卫星互联网、低空经济、车路云等）。重点推荐：中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、中际旭创、天孚通信、润泽科技、上海瀚讯、海格通信、紫光股份。

    风险提示：中美贸易摩擦加剧；云厂商资本开支投入不及预期；5G 发展不及预期。

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