汽车行业周报：新能源汽车销量稳步增长 鸿蒙智行新车型享界S9上市在即

投资要点：

    本周汽车板块行情表现：本周沪深300环比下跌0.73%；汽车板块整体下跌1.06%，涨幅在31个行业中排第26。细分行业中，（1）整车：综合乘用车、商用载货车、商用载客车子板块分别变动-1.14%、4.97%、3.97%。（2）汽车零部件：车身附件及饰件、底盘与发动机系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动-1.72%、2.45%、5.22%、3.56%、3.68%；（3）汽车服务：汽车经销商、汽车综合服务子板块分别变动10.92%、1.69%。（4）其他交运设备：其他运输设备、摩托车子板块分别变动5.39%、2.12%。

    新能源车企7月销量公布，比亚迪、理想、零跑再创新高。比亚迪乘用车销量34.08万辆，同比+31%，其中王朝海洋销量32.82万辆，同比+31%，随着搭载第五代DM技术的新车型秦L DM-i、海豹06 DM-i等放量，秦家族、海豹销量创历史新高，分别达到7.35万辆、3.36万辆，其中海豹06 DM-i销量达到2.52万辆。理想在L6上市后销量环比持续攀升，单月交付达5.10万辆，同比+49%，L6交付再超2万辆。华为、小米同比增量显著、环比保持平稳，鸿蒙智行全系交付4.41万辆，问界M9、问界M7、问界M5、智界S7分别交付1.80万辆、1.66万辆、0.69万辆、0.26万辆；小米自6月开启双班产能后单月交付保持在1万辆以上水平。

    其他新势力品牌销量有所分化，广汽埃安、零跑、蔚来、深蓝、极氪、小鹏、哪吒分别交付3.52万辆、2.21万辆、2.05万辆、1.67万辆、1.57万辆、1.11万辆、1.10万辆，同比-22%、+54%、+0%、+27%、+30%、+1%、+10%。

    享界S9、小鹏MONA M03等新车型上市在即。享界S9将于8月6日正式发布，前期已开启预售并开放选配，预售价45-55万元，新车型搭载HUAWEI ADS 3.0、华为途灵平台、HUAWEI SOUND，并可选配零重力座椅套装、智能激光投影系统、流媒体外后视镜等。

    小鹏MONA M03作为MONA系列首款纯电轿跑车型，风阻系数仅0.194，搭载主动式进气格栅AGS、数字星芒灯组、电动掀背尾门等，近期小鹏公布M03的部分智能座舱配置，全景天幕玻璃可视全景面积达1.22m2，并将搭载15.6英寸超清大屏、高通骁龙8155芯片、18扬声器音响系统、环抱式256色氛围灯等。

    小鹏、蔚来等集中发布技术成果，智驾功能持续迭代。近期小鹏XNGP全国全量开放，实现向不限城市、不限路线、不限路况的升级，并计划年内打通ETC收费站、园区内部道路、停车场闸机等场景，实现门到门AI智驾体验。蔚来发布采用5纳米车规工艺制造的高阶智能驾驶芯片神玑NX9031、整车全域操作系统SkyOS·天枢、基于AI核心底层能力打造的Banyan 3智能系统、智能驾驶世界模型NWM、智能驾驶技术架构NADArch 2.0等技术成果，本月将推送Banyan 3首个版本。理想推送全国都能开的无图NOA，搭载无图NOA功能的AD Max车型订单量大幅增加，基于端到端模型、VLM视觉语言模型和世界模型的全新自动驾驶技术架构开始向测试用户推送。

    投资建议：（1）整车：政策暖风叠加新车周期，国内车企竞争力或持续强化，关注具备定价优势的行业龙头，以及受益电动化转型的传统自主品牌、具备新车型增量的新势力车企，相关标的包括比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车等。（2）汽车零部件：关注销量弹性较大、积极培育本土供应商实现共同成长的小米、华为、理想零部件供应链，以及线控底盘、域控制器、空气悬架、汽车座椅、轻量化等主机厂重点增配方向，相关标的包括拓普集团、伯特利、科博达、保隆科技、继峰股份、爱柯迪等。

    风险提示：行业竞争加剧的风险；原材料价格及汇率波动的风险；贸易环境变化的风险等。

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