轻工制造&纺织服饰行业周报：促消费再出新政 美联储降息预期关注出口链

投资要点：

    行业要闻

    1）Suzano 在巴西启动大型纸浆项目。

    2）皮革制品和马具的销售增长提升爱马仕上半年业绩。

    公司重要公告

    1）尚品宅配：公司已累计回购319.78 万股。

    2）乐歌股份：公司2024 年上半年归母净利润同比下降63.86%。

    行情回顾

    7 月29 日至8 月2 日，轻工制造行业跑赢沪深300 指数2.91 个百分点：SW轻工制造（2.18%）VS 沪深300（-0.73%）；纺织服饰行业跑赢沪深300 指数1.31 个百分点：SW 纺织服饰（0.58%）VS 沪深300（-0.73%）。

    本周策略

    8 月3 日，国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》（以下简称《意见》）。《意见》提出6 方面20 项重点任务，其中，第三方面中提到激发文化娱乐、旅游、体育、教育和培训、居住服务等改善型消费活力。商务部研究院流通与消费研究所副研究员姜照表示，后续可能会在提升消费能力、扩大服务消费等方面出台更多政策举措。

    美联储7 月议息结果发布后，芝商所FedWatch 工具显示，市场预期9 月会议降息25 个基点的概率为89%。美国降息预期升温，预计有利于海外需求改善，带动国内轻工纺织类产品出口保持较好的景气度。

    综上所述，我们维持轻工制造与纺织服饰行业“中性”评级，维持欧派家居、索菲亚、好太太、探路者、森马服饰“增持”评级。

    推荐组合：欧派家居（603833）、索菲亚（002572）、探路者（300005）、好太太（603848）、森马服饰（002563）。

    风险提示

    宏观经济波动；原材料成本上涨；新产能无法及时消化；大客户流失。

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