汽车周报：报废补贴提升 换车消费放量

一、汽车股表现回顾：上周汽车指数-1.90%，HS300 指数-3.67%，汽车强于大盘。宁德时代、潍柴动力、一汽解放等表现较强；比亚迪、长城汽车、拓普集团等表现较弱。

    二、行业动态及趋势展望:

    【报废补贴提升，换车消费放量】

    近期国家发改委、财政部联合印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，根据《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》（国发〔2024〕7 号），现就统筹安排3000 亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。

    汽车方面，在《汽车以旧换新补贴实施细则》（商消费函〔2024〕75号）基础上，个人消费者报废国三及以下排放标准燃油乘用车或2018年4 月30 日（含当日）前注册登记的新能源乘用车，并购买纳入《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车或2.0 升及以下排量燃油乘用车，补贴标准提高至购买新能源乘用车补2 万元、购买2.0 升及以下排量燃油乘用车补1.5 万元。此外，为推动城市公交车电动化替代，支持新能源公交车及动力电池更新。更新车龄8 年及以上的新能源公交车及动力电池，平均每辆车补贴6 万元。

    此次报废更新补贴标准大幅提升，绝对力度超预期，有助于推动老旧车辆更新换代，直接利好电动化、智能化领域的国产龙头车企；此外客车龙头也将受益电动客车的更新换代。

    （资料来源：发改委、财政部、国都证券）

    三、行业投资逻辑：汽车板块在降价促销的驱动下，销量表现相对较好，但整体业绩预期偏弱，新能源汽车保持较高增速，转型成果突破的龙头车企、电动化、智能化零部件龙头的增长预期较强，相关标的具备较好的投资机会。重点推荐以下主线：（1）传统燃油车转型新能源初见成效的长城、吉利、奇瑞；（2）新能源、智能化标签明显的车企空间大、增速高，推荐比亚迪、长安汽车、赛力斯等；（3）电动智能化领域的零部件龙头，推荐宁德时代、亿纬锂能、银轮股份、伯特利、沪光股份、通合科技、科博达、保隆科技。

    四、本周重点推荐个股：比亚迪是国内电动汽车领域的龙头，刀片电池的推广极大的提升电动汽车的安全性，同时有效降低了成本。DMi、DMp车型的推出，混动车型成本大幅降低，PHEV 车型的销量大增、占比达到一半；同时EV 车型在E3.0 平台的加持下，海豚、海鸥、元PLUS、汉EV 等都将持续热销。海豹、汉、唐、腾势D9、腾势N7、N8 等有望大幅提升公司的高端车型占比，巩固公司的新能源龙头地位；此外，仰望、方程豹品牌的推出进一步提升公司的品牌力，给予“推荐”评级。

    五、风险提示：（1）价格竞争加剧；（2）销量不及预期。

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