美容护理行业周报：江苏吴中布局PDRN水光 华熙生物颈纹针获批

　　本周行情回顾：本周美容护理行业上涨1.94%，相对沪深300 指数收益2.67pcts。涨幅前五的公司为江苏吴中（14.77%）、倍加洁（9.28%）、科思股份（9.12%）、润本股份（7.27%）、力合科创（6.00%）。

    　　重要公告及新闻：1）水羊股份发布2024 年半年度报告，24H1 实现营收22.9亿元/ +0.14%，归母净利润1.06 亿元/ -25.74%。2）科笛集团局部外用利多卡因丁卡因乳膏剂药品上市许可申请获NMPA 受理。3）锦波生物拟在锦波合成生物产业园投资建设注射用重组人源化胶原蛋白生产车间项目，投资金额不超过2.2 亿元。4）华熙生物的“注射用透明质酸钠复合溶液”获得NMPA批准，用于颈部皱纹纠正。5）江苏吴中子公司吴中美学投资丽徕科技，布局再生水光PDRN“婴儿针”。6）Allergan 的乔雅登越致获NMPA 批准上市，用于重度鼻唇沟皱纹纠正。

    　　资金持仓：环比看，当周外资增配普门科技、福瑞达、水羊股份幅度最大，环比分别为21.1%/12.3%/10.7%。

    　　投资建议：本周美护板块出现较强反弹，或与市场交易超跌板块有关，8 月依旧属于美护淡季，反弹持续性尚待观察。目前部分个股估值已调整至较好性价比的位置，建议关注中报超预期或股价震荡带来的机会。预计到9 月左右市场将再次检视板块估值性价比，寻找Q4 旺季带来的投资机会。

    　　医美板块：1）推荐行业龙头爱美客：Q2 高基数预期已基本反应，H2 预计将回归低基数下的同比高增，不排除有估值修复的机会。2）重组胶原蛋白赛道：推荐巨子生物，医美产品获证预期加强；建议关注锦波生物，Q1 净利率提升幅度超预期。两个公司全年利润预期均有望持续上修。3）推荐江苏吴中：重磅新品童颜针艾塑菲供货量快速增长，成为市场关注重点。4）医药板块预期有所修复，推荐华东医药、普门科技、伟思医疗，目前估值处于较低位置，建议在板块波动中布局。5）港股市场预期回暖，推荐估值处于低位的美丽田园医疗健康，建议关注复锐医疗科技。

    　　美妆及个护板块：1）推荐巨子生物：推出多款新品利于线上高增，焦点面霜和精华有望成为爆款；2）推荐珀莱雅：运营优秀，主推源力面霜及红宝石精华等新品，有望持续超预期；3）国民品牌定位清晰，线上运营较为成功的标的：推荐润本股份、百亚股份，建议关注上美股份。4）经营处于拐点，线上转型取得成效的标的：推荐丸美股份、福瑞达，建议关注水羊股份。

    　　5）增速有望实现逐季回升的标的：推荐贝泰妮、上海家化、华熙生物。

    　　风险提示：消费弱复苏；医美行业政策风险；新品推广和销售不及预期。

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