通用&自动化周主题：中国市场制造业需求整体承压 机床需求好于机器人

　　行业近况

    　　通用&自动化行业需求整体承压，我们认为核心关注竞争力强的龙头公司市占率提升逻辑与个别下游细分赛道设备机会。推荐金股组合：海天国际、宏华数科、杰克股份、科德数控、双环传动。

    　　评论

    　　中国、欧洲等地区制造业需求短暂承压，东南亚部分市场表现优异。近期，牧野、纳博特斯克、米思米等多家日本自动化全球龙头公司公布财务报告，我们认为日本在工业基础件、机床、自动化等领域全球占据领先地位，其财务表现在一定程度上映射全球制造业需求，我们根据公开财务数据汇总观点如下：1）分地区来看，美国市场表现相对稳健，欧洲、中国市场普遍制造业需求下滑，东南亚部分地区延续增长趋势；2）全球制造业分行业来看，汽车、房地产市场投资下降，电子、半导体、航空等市场订单略有增长；3）对2024 年下半年全球制造业需求持谨慎乐观态度。

    　　上周，第三方机构MIR发布下半年国内自动化市场展望，我们汇总并分析观点如下：

    　　【机器人】MIR预计2H24 我国机器人需求或持续承压。据MIR数据，1H24国内工业机器人销量约14 万台，同比+5%，我们认为制造业企业扩张预期下降，工业机器人仍处于去库存阶段，增长受到一定压抑；MIR预计2H24国内市场需求下行压力可能进一步加大，全年销量预计或同比+1.8%，我们认为下游电子、汽车细分赛道有望带来增量，细分增量市场卡位或至关重要。

    　　【机床】MIR预计2H24 我国机床市场有望同比+12%。据MIR，1H24 国内机床市场规模约同比-8.5%，低于预期，MIR预计2H24 受去年同期基数较低影响，叠加3C电子需求拉动，国内市场规模有望同比+12%，好于上半年表现。细分赛道方面，我们看好五轴机床对三四轴机床替代以及磨床加速国产替代趋势。

    　　估值与建议

    　　我们维持覆盖个股的目标价、盈利预测和评级不变。

    　　风险

    　　海外需求疲软、制造业需求承压。

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