策略周报：下半年宏观调控将较为积极 A股指数宽幅震荡

　　核心要点：

    　　2024 年07.29-08.04 日，A 股指数宽幅震荡2024 年07.29-08.04 日，我们关注的6 个A 股指数宽幅震荡：最终，上证指数微涨0.50%、深证成指微跌0.51%，创业板指下跌1.28%、沪深300 微跌0.73%、科创50 微涨0.80%、万得全A 微涨0.78%。周振幅最大的是科创50 的6.79%。上证指数最终收于2905.34 点，再次站上2900 点，周线上呈现为宽幅震荡的小阳线，量能方面有明显放大。

    　　上周，A 股指数总体宽幅震荡，具体原因在于7 月30 日政治局会议定调下半年经济工作，预期下半年宏观政策较为积极，完成GDP 增速在5%左右的目标问题不大，有效缓解了此前市场对二季度国内宏观数据偏弱的担忧。

    　　一级行业涨多跌少，二级行业贵金属累计涨幅居前2024 年07.29-08.04 日，31 个申万一级行业涨多跌少。综合板块涨幅居前，上涨了6.16%；而电力设备周跌幅最大，下跌了2.04%。

    　　就124 个申万二级行业（扣除林业）涨跌幅状况来看：周涨幅居前的板块是：教育、航天装备Ⅱ，周涨幅分别为13.42%和11.65%。2024 年以来累计涨幅居前的是：贵金属、商用车，累计涨幅分别为33.42 %和25.30%。

    　　而周跌幅居前的板块是：乘用车、风电设备，周跌幅分别为-4.75%和-3.78%。

    　　2024 年以来累计跌幅居前的是：装修装饰Ⅱ、动物保健Ⅱ，累计跌幅在-37.00%左右。

    　　宏观数据：7 月PMI 基本持平，下半年宏观调控将较为积极2024 年07.29-08.04 日期间，国内公布的宏观数据方面，7 月PMI 为49.40%，与5、6 月份的49.50%基本持平；工业企业存货6 月份同比增速3.50%，高于5 月份的3.10%，且2024 年以来处于持续恢复过程中。

    　　7 月30 日中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。下半年改革发展稳定任务重，宏观调控将较为积极，加大促进内需力度，坚定不移完成全年经济社会发展目标任务。

    　　投资建议

    　　7 月政治局会议有针对性的部署下半年经济工作，预期完成全年GDP 增速5%目标的问题不大。同时，政治局会议也为下半年投资指引方向，在大力发展新质生产力的背景下，科技方向值得持续重点关注，独角兽企业、瞪羚企业将获得更多支持；从新周期启动视角，尤其是随着美国降息步伐的临近，国内货币政策的持续宽松，市场在增长和估值之间的权衡可能会出现一定变化，预期市场将由此前偏好低估值的状况，逐步转向估值适中领域，而此前集中于高股息类标的的资金可能会有部分流向科技成长类标的，建议关注中游设备制造领域的投资机会。

    　　风险提示

    　　俄乌、中东地缘危机升级；国内房地产恢复、地方债调控不及预期。

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