社会服务行业周观点：促进服务消费发展 为扩大内需增动力

　　行业核心观点

    　　上周（7 月29 日-8 月4 日）沪深300 指数下跌0.73%、申万社会服务指数上涨5.49%，社会服务指数跑赢沪深300 指数6.22 个百分点，在申万31 个一级行业指数涨跌幅排第2。年初至今沪深300 指数下跌1.36%、申万社会服务指数下跌22.8%，申万社会指数跑输沪深300 指数21.44 个百分点，在申万31 个一级子行业中涨跌幅排名第27。上周社会服务子板块普涨，酒店餐饮3.37%、旅游及景区3.79%、教育13.42%、专业服务4.03%，体育1.61%。板块的PE 估值为酒店餐饮22.49、旅游及景区33.97、教育45.73、专业服务23.46、体育21.25。近期值得关注的动态方面，国务院日前印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》。《意见》明确，加快构建新发展格局，统筹扩大内需和深化供给侧结构性改革，扩大服务业开放，着力提升服务品质、丰富消费场景、优化消费环境，以创新激发服务消费内生动能，培育服务消费新增长点，为经济高质量发展提供有力支撑。

    　　1、旅游：近日，《国务院关于促进服务消费高质量发展的意见》发布，其中提出：推进商旅文体健融合发展，提升项目体验性、互动性，推出多种类型特色旅游产品。研究扩大免签国家范围，优化入境政策和消费环境。以服务消费为抓手，为扩大内需增添动力。建议关注：1）受益于出入境恢复带来口岸免税回暖，以及业绩逐步向好的免税龙头；2）受益于经济回暖后客流恢复的景区与演艺龙头、酒店龙头。2、教育：

    　　建议关注：1）积极转型发展、符合政策要求的职教公司；2）应用科技增强核心竞争力的教育龙头。

    　　投资要点：

    　　行业相关新闻：1）旅游：国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》。鼓励邮轮游艇、房车露营、低空飞行等新业态发展，支持“音乐+旅游”、“演出+旅游”、“赛事+旅游”等融合业态发展。马蜂窝：“冬季顶流”东北夏季再度圈粉年轻人。马蜂窝大数据显示，东北旅游热度自入夏后节节攀升，“东北夏季旅行”近一月热度环比大涨166%。2）教育：新东方2024 财年Q4 净营收11.37 亿美元，加速扩展线下教学空间。截至2024 年5 月31 日止，新东方旗下学校及学习中心的总数为1025 间。好未来2025 财年Q1 净收入4.14 亿美元，同比增长50.4%。本季度，好未来持续在硬件、技术和内容方面发力。

    　　上市公司重要公告：创业黑马、建研院、祥源文旅股份回购，九华旅游业绩披露，中金辐照人事变动。

    　　风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、宏观经济不及预期风险。

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