基础化工行业周报：巴斯夫出现不可抗力 VA、VE景气加速

　　看好维生素E 涨价，聚焦高弹性标的。根据百川盈孚，8 月3 日维生素E市场价加速上涨至125 元/kg，周环比上涨34%，较年初的57 元/kg 累计涨幅达119%。7 月29 日，巴斯夫路德维希港工厂爆炸，影响维生素前体装置，7 月31 日已暂停VA、VE 发货。VE 历史景气主要由供给驱动，本轮供给格局变化可类比2008 年（安迪苏退出，VE 最高上涨至275 元/kg）。

    　　VE 是第二大维生素单品，VE 粉全球16 万吨需求，核心标的盈利弹性巨大。核心关注：高涨价弹性标的浙江医药。

    　　涤纶长丝高温天气下厂家降价去库，淡季尾声关注后续库存情况。5 月23日，涤纶长丝龙头开启一口价模式，从龙头业绩来看，“一口价+限产保价”实现了公司效益的大幅提升，后续执行效果有望进一步加强，6 月24日桐乡一主流大厂聚酯长丝装置追加10%减产，另一大厂计划减产17-18%，行业淡季龙头限产保价意愿强烈。上周长丝大厂联合降价去库，主因高温天气下，室外长期堆放会影响长丝品质，本周江浙高温天气导致下游织机开工进一步下滑，库存方面变化不大，本次去库为旺季行情提供一定支撑，淡季接近尾声，继续关注后续库存情况。

    　　供需格局有望长期向好，关注四季度萤石旺季价格弹性。2024 年3 月，国家矿山安全监察局综合司发布《关于开展萤石矿山安全生产专项整治的通知》。文件要求对河北、内蒙古、浙江、江西、河南等萤石矿山较多的地区制定关闭退出一批、整合重组一批、改造提升一批工作清单。关于本轮政策对供给端的影响，我们通过格局进行展望：根据内蒙古、浙江、河南、福建、湖南五大省份2010-2011 年萤石矿开采总量分配情况表，1 万吨以下/1-5 万吨的矿山产能占比分别为27%/53%，供给呈现明显小散乱格局。四季度受天气影响北方矿山开工降低易造成萤石价格季节性走强，二季度萤石价格在供给影响下呈现淡季不淡行情，旺季更有望迎来超预期上涨。

    　　成长板块：估值安全，拐点来临。成长板块历经连续调整，目前处于近年来的估值低位。2021Q3 以来，化工成长板块历经持续调整，目前估值低安全垫厚；同时，成长板块密集迎来催化。OLED 材料方面，苹果在二季度发布OLED iPad Pro；半导体材料方面，国内晶圆厂迎来新一轮扩产，同时材料自主可控的诉求进一步加强；合成生物学方面，作为新质生产力的一部分，重要产业催化呼之欲出；成长板块代表性公司一季报已确认业绩拐点，部分龙头于近期发布股权激励指引未来几年高增长。

    　　风险提示：下游需求不及预期，产品价格大幅波动，国际油价大跌。

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