食品行业周报：关注业绩稳定分红有望提升的相关标的

板块周度表现：本周（2024.07.27-2024.08.02）食品饮料（中信）指数/食品（中信）指数/沪深 300 指数涨跌幅分别-1.52%/1.67%/-0.73%；本周涨幅前五的个股为ST 春天(+21.25%)/金字火腿(+11.37%)/金达威(+9.31%)/华统股份(+8.99%)/嘉必优(+8.74%) ，跌幅前五个股分别为雨润食品(-3.47%)/颐海国际(-2.94%)/双汇发展(-2.22%)/来伊份(-2.00%)/周黑鸭(-1.21%) 。

    休闲食品：甘源发布24 年中报，公司Q2 实现营收4.56 亿元/+4.9%，归母净利润0.75 亿元/+16.8%。Q2 毛利率34.4%/-0.6pct，销售费用率13.5%/+1.7pct，管理费用率4.1%/-0.3pct，研发费用率1.5%/+0.2pct，归母净利润率16.5%/+1.7pct，利润率上升主要因其他收益（政府补助、增值税抵减）同比提升及减值损失（主要是存货跌价）规模缩小。24H1 营收及毛利率拆分看，1）分渠道，经销模式营收8.69 亿元/+27.72%，毛利率基本稳定，电商模式营收1.36 亿元/+9.14%，但毛利率同比下滑超7pct；2）分产品，综合果仁营收2.80 亿元/+47.75%，毛利率+4.38pct，青豌豆营收1.98 亿元/+17.21%，毛利率-2.16pct，瓜子仁营收1.17 亿元/+15.78%，毛利率+2.19pct，蚕豆系列营收0.99 亿元/+12.35%，毛利率-3.65pct。

    同时公司公告半年度利润分配预案，向全体股东每10 股派发现金红利10.92 元（含税），拟分配派发现金红利1.00 亿元（含税），占2024 年上半年归属于上市公司股东的净利润比例为60.07%。不送红股，不进行资本公积金转增股本。

    调味品：仲景食品披露2024 年半年度报告，公司上半年实现营业收入为5.38 亿元，同比增长16.98%；归属于上市公司股东的净利润1 亿元，同比增长11.93%。细分品类，公司调味食品业务实现销售3.17 亿元，同比增长17.89%；公司调味配料业务实现销售2.15 亿元，同比增长13.6%。上半年公司聚焦核心品类，全要素精细化管理，夯实产品竞争力，强化“仲景”品牌力，深耕全渠道发展，业务质量和经营韧性不断增强，从而实现了稳健有机增长。细分销售模式情况来看，报告期内，公司直销收入比重进一步提高，占主营业务收入的57.82%，较同期比重增加8.99%，主要系电商直销（DTC）及优质食品工业用户占比提升。

    速冻食品： 近期锅圈推出99 元实现毛肚自由的套餐，上市两个月销售近300 万单，销售额接近3 亿元。99 元的套餐搭配700g 四种毛肚组合，还有牛羊肉卷、虾滑、鸭肠、鸭血等火锅必备菜品，共计11 荤3 素1 底料1 主食4 油碟，人均不到16.5 元。按市场平均价计算，锅圈毛肚的成本已经超过99 元，锅圈之所以敢这么做，其实是因为“单品定制代工”即“单品单厂”模式，零售端门店已经过万，凭借强大的渠道，可以在某一个品类选择最核心的工厂进行合作，从而战略性地获得食品原料生产能力，做到极值性价比。

    茶饮及烘焙原料：今年4 月以来，重百新世纪超市采取“自营+联营”的组合模式，先后引入多点烘焙8 家场店，前面几家入驻的门店烘焙类商品销售同比增长近90%，累计销售笔数同比增幅达73%。熟食+面点+烘焙是商超消费的一种新趋势，满足了消费者对新鲜感和口味的需求。消费者对烘焙食品的需求在销售终端发生结构性变化，或刺激冷冻烘焙类原料需求，利好相关供应商。

    投资建议：优先推荐确定性标的，海融科技(300915，买入)、海天味业(603288，买入)及盐津铺子(002847，买入)，建议同时关注稳健/低估值高股息率标的元祖股份(603886，买入)。

    风险提示

    原料成本上涨、行业竞争加剧、突发性食品安全事件等。

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