芯动联科(688582)：主业快速增长 市场拓展顺利

　　公司上半年业绩快速增长

    　　2024 年前上半年，公司实现营业收入1.37 亿元，同比增长42.04%，实现归母净利润5,645.20 万元，同比增长38.07%，实现扣非净利润 4,748.66 万元，同比增长59.99%。在全球经济发展放缓、国际局势持续不明朗的环境下，公司凭借产品性能领先、自主研发等竞争优势，主动寻求合作的客户持续增加，业绩保持快速增长。其中，第二季度公司实现营业收入1.15 亿元，同比增长34.41%；第二季度归母净利润5,805.42 万元，同比增长24.3%；实现扣非净利润5,205.92 万元，同比增长32.21%。

    　　业务高壁垒高成长，产品持续获客户认可

    　　MEMS 陀螺仪具有小型化、高集成、低成本的优势，目前在高性能惯性传感器领域MEMS 方案仍渗透率较低，有广阔成长空间。公司致力于自主研发高性能MEMS 惯性传感器，经过多年的探索和发展，公司高性能 MEMS 惯性传感器的核心性能指标达到国际先进水平，具有较高壁垒。公司新推出的 FM 加速计全球范围内尚未有其他厂商实现大规模量产，公司形成的量产能力在行业内具有重要的领先意义。公司产品持续得到客户认可，2024 年7 月5 日公司与客户签订日常经营重大合同，销售一批陀螺仪和加速度计产品，金额1.2 亿元，预计将会对公司今年业绩产生积极影响。

    　　积极拓展下游领域，车载新品获突破进展

    　　公司持续完善产品的占位布局，积极投入下游行业展会活动获取新客户，同时主动接洽具有市场前景的下游领域客户，公司已覆盖的终端客户包括高端工业领域、测绘、石油勘探、无人驾驶（智能驾驶）、高可靠领域等，其中，汽车方面已取得突破进展，公司收到国内某知名汽车企业的定点通知，向其提供汽车零件产品，对未来业绩产生积极影响。公司技术能力突出，有望拓展并分享不断成长的下游市场。

    　　投资建议

    　　我们预计公司2024-2026 年分别实现收入4.79/6.85/9.49 亿元，实现归母净利润分别为2.34/ 3.27/4.42 亿元，当前股价对应2024-2026 年PE 分别为50/36/27 倍，维持“增持”评级。

    　　风险提示

    　　新产品研发不及预期；市场竞争加剧；市场需求不及预期。

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