银行20240806日报：国企收储去库存提速

　　投资要点：

    　　板块表现：

    　　8 月6 日，沪深300 指数基本持平、银行指数收跌。截至收盘，沪深300 指数下跌0.01%，银行指数下跌1.05%。分板块来看，国有行、股份行、城商行、农商行涨跌幅分别为-1.17%、-1.12%、-0.90%、-0.57%。

    　　个股表现：

    　　截至收盘，领涨银行标的为齐鲁银行+0.44%、紫金银行+0.40%、青农商行+0.39%。跌幅较大的银行标的为中信银行-1.77%、浦发银行-1.67%、上海银行-1.51%。

    　　行业新闻：

    　　国企收储去库存提速。佛山市住建局日前发布通知，为加快推进收购已建成存量商品房用作保障性住房，佛山将按照“市场化、法治化”和双方自愿原则，向社会征集已建成存量商品房用作保障性住房项目。对于拟收购的已建成存量商品房项目，佛山住建局列出相当明确的要求，须同时符合四项条件：用于配售型保障性住房的，单套建筑面积在50 平方米以上、不超过120 平方米，以100 平方米以下户型为主；用于保障性租赁住房的，以单套建筑面积不超过70 平方米的小户型为主。同时，项目需要已完成竣工验收备案，手续齐全，符合办理商品房首次登记条件。第三，抵押合同明确转让须经抵押权人同意的，抵押人应当取得抵押权人同意。此外，项目涉及债权债务关系清晰。

    　　重点数据跟踪

    　　PB 估值：从近5 年的估值分位数来看，排名前三的分别是渝农商行、交通银行、农业银行，较低的分别是贵阳银行、民生银行、张家港行。

    　　股息率：银行板块股息率在各行业板块中排名第2。个股层面来看，平安银行、兴业银行、上海银行股息率最高。

    　　行业观点

    　　今年以来银行板块的行情有三方面的驱动因素。一是股息率选股逻辑在板块内的扩散，高股息策略从国有行扩散到中小行。二是地产政策的放松。三是市场对于银行净息差下行斜率放缓以及基本面即将见底的期待。展望未来，银行板块要更多检验前期政策的效果以及未来基本面的走势。

    　　投资标的方面，一是重点推荐浦发银行。浦发银行正处在困境反转阶段，当前公司存量不良接近出清，不良生成率持续下行，信用成本边际改善，利润弹性有望释放。并且，公司自去年四季度起加大信贷投放力度，信贷资产投放动能的增强有望带动营收增速向上。二是建议关注高股息率的绩优区域性银行江苏银行。

    　　风险提示

    　　政策效果不及预期，市场风格切换。

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