利率债招标分析：24 年贴现国债第44、45期新发 附息国债第12、14期续发 农发债第20、21期增发

　　【利率债一级市场】

    　　截至8 月6 日，本周利率债已公告发行总计6974.50 亿元，其中一般利率债4490 亿元，地方债2484.50 亿元。

    　　本周利率债总计到期1183.3 亿元：记账式国债500.7 亿元，地方政府债632.6 亿元，农发债50 亿元。

    　　【资金面及市场】

    　　资金面：周二银行间资金面仍然维持平稳宽松，资金利率维持低位波动。8 月6 日央行公开市场进行6.2 亿元七天逆回购操作，当日2162.7 亿元逆回购到期，净回笼为2156.5 亿元。全天看，DR001 上行1bp 收于1.58%，DR007 收平于1.69%。

    　　一级方面，周二国开债两期招标结果一般，5Y 国开债中标利率高于我们预期，其余期限中标利率符合我们预期，倍数分化。二级方面，周二多数现券震荡偏弱，短端尤甚。盘前长端利率明显回调，随后维持震荡，午后“股债跷跷板”显现，A 股转而回落，现券利率整体下行，临近收盘A 股再次走强，现券利率同步小幅回升，不过随后再度下行。和前一日中债估值相比，10 年期24 国债11 上行2bp 收于2.15%，24 国开10 上行1bp 收于2.19%，5 年期24 国债08 下行1bp 收于1.81%，24 国开03 下行1bp 收于1.88%。

    　　【招投标建议】

    　　目前，28D、63D 贴现国债估值分别为1.37%、1.38%，我们预计8 月7 日28D、63D 贴现国债分别成交于0.90%-0.95%、1.08%-1.13%，边际利率分别为1.05%-1.10%、1.21%-1.26%。

    　　目前，2Y、5Y 附息国债分别成交于1.51%、1.81%，我们预计8 月7 日2Y、5Y 附息国债分别成交于1.43%-1.48%、1.74%-1.79%，边际利率分别为1.46%-1.51%、1.77%-1.82%。

    　　目前，1Y、10Y 农发债分别成交于1.59%、2.21%，我们预计8 月7 日1Y、10Y 农发债分别成交于1.36%-1.41%、2.15%-2.20%。

    　　【风险】

    　　利率超预期波动。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。