消费电子跟踪系列之手机：复苏已至 AI技术催生行业革新

　　投资建议

    　　全球手机市场复苏迹象显现。Counterpoint数据显示2024年Q2全球手机销量同比增长6%，连续三个季度同比增长的同时，创下过去三年来的最高同比增速；预计全球智能手机市场有望在2024年实现4%的增长。

    　　此外，AI手机渐成行业趋势。目前，包括华为、三星、小米、OPPO、VIVO、荣耀等多家主流品牌已相继推出具备AI功能的手机，苹果也已发布个人智能系统Apple Intelligence。据Counterpoint，到2027年，生成式AI手机的安装基数将从2023年的数百万部增长到约12.3亿部；到2027年，生成式AI手机的出货量渗透率有望达43%。

    　　我们认为，在换新周期的逐步到来和AI产品的持续推动等因素影响下，全球手机市场的复苏有望延续，重点关注以下方面：

    　　AI功能的加入带来高算力需求，或推动AI手机的电池容量较常规产品提升。看好AI技术的加持为积极布局AI消费电子产品电池的厂商带来出货增长以及价值量提升的共振机遇。

    　　关注苹果产业链的相关电池厂商。一方面，在Apple Intelligence的推动下，苹果手机的换机潮有望加速来临，苹果手机出货量也有望迎来复苏，进而有望为苹果手机电池及PACK业务的国内供应商带来业绩的提振。另一方面，未来金属外壳电池的应用或将提升电池带电量/价值量，由此有望为相关电池供应商的收入增长带来正向贡献。

    　　关注消费电子电池材料及其新技术进展。一方面，消费电子电池材料的市场需求有望随着手机等的行业复苏呈现向好趋势；此外，AI技术加持下的电池容量提升有望催生材料端新技术需求，如正极材料钴酸锂高电压化、硅基负极、以及硅基负极应用带来碳纳米管需求等。

    　　受益标的：珠海冠宇、欣旺达、德赛电池、豪鹏科技、厦钨新能、当升科技、盟固利、贝特瑞、璞泰来、杉杉股份、天奈科技等。

    　　风险提示

    　　（1）消费电子行业复苏不及预期；

    　　（2）AI功能手机出货不及预期；

    　　（3）手机新技术应用不及预期；

    　　（4）新技术对电池带电量提升不及预期；

    　　（5）原材料价格变动风险；

    　　（6）海外市场风险等。

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