北交所策略专题：北交所股权激励公司密集出现 显现业绩增长和高管信心

　　北交所股权激励6 月开始增多，上两轮股权激励方案高峰在市场低点位置

    北交所市场中已经有22 家企业发布过2 次股权激励计划，4 家发布过3 次股权激励计划。2024 年6 月以来，多家北交所上市公司发布了股权激励方案公告，例如青矩技术、恒太照明、新威凌、华洋赛车。北交所市场由于开市时间较短，历史上曾出现过股权激励企业公告数的两个峰值，分别出现在 2022 年10 月和2023 年9 月。以北证50 指数表现看，这两个激励方案的月度高峰恰好也是当时北交所市场相对低位区域。上市公司在选择股权激励方案需要考虑多个因素如市场环境、行业情况、激励方案以确保激励效果最大化，但发布时间点时一般都倾向于在股价较低时推出。

    　　实际案例显示，北交所上市公司股权激励方案对未来业绩增长有促进作用

    股权激励制度通过给予公司高管、核心员工一定比例的公司股份或股权以期激励。这种制度通常有助于增强归属感、提高忠诚度，但更为重要的是激发积极性，促进长期目标的实现。从北交所2021 年开市以来63 家股权激励实施结果看，股权激励对上市公司业绩促进作用显著。例如，北交所企业激励方案发布当年公司业绩增速最高，营收、归母净利润的同比增长率平均值分别达到25.88%、34.43%。

    　　占比上，股权激励公布当年有79.01%的公司实现营收增长，激励方案的最后两年也都有七成以上企业实现营收占增长；盈利上，股权激励公布当年有76.54%的企业实现归母净利润增长，随后比例降低至55%上下。

    　　北交所股权激励以限制性股票方案为主，高端装备、TMT、消费类居多北交所开市以来实施过股权激励的公司类型比较丰富，但其中机械设备共13 家占比最高达到20.63%；其次为计算机、电力设备、汽车、医药生物行业。激励方案中股票数量占当时总股本的比例均值为3.02%，而1-2%、2-3%比例内的方案最多。激励中53%的方案激励标的物为第一类限制性股票；激股权激励方案有效期4、5 年的方案数量占比最高，分别为42%、35%。

    　　关注北交所中具有股权激励方案且估值较低公司，结合半年报优选2024 年预案公告的9 个股权激励方案来自立方控股、威贸电子、华洋赛车、国源科技、青矩技术、并行科技、大地电气、新威凌、恒太照明，主要分布在计算机、电子、汽车、建筑装饰、有色金属、家用电器等行业。以2023 年为基准年，按照激励标准计算，其中新威凌、基康仪器、立方控股的业绩要求增速相对较高；万通液压、建邦科技等2023 年业绩已经超过激励方案对于2024 年的业绩要求。

    　　在业绩增长相对有参考的基础上，选择估值相对较低的公司或更有利。

    　　风险提示：政策变动风险、公司规模较小风险、激励业绩不达预期风险。

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