政府债务周度观察：国债净融资和新增专项债均放量

　　国债净融资+新增地方债发行第31 周（7/29-8/4）为1258 亿，第32 周（8/5-8/11）计划5019 亿，年初至第31 周累计4.2 万亿，进度上达到46.9%，已超过去年同期进度，主要是国债融资进度较快。总体来看前两个月政府端融资明显提速，7 月国债净融资+新增地方债发行达到7200亿，6 月约8500 亿。发行计划显示，新增专项债8 月、9 月发行较多，预计8 月国债净融资+新增地方债约1.2 万亿左右。

    　　国债第31 周（7/29-8/4）净融资40 亿，第32 周（8/5-8/11）3310 亿，至第31 周累计2.0 万亿，进度约47.0%，领先于过去两年。特别国债5月发行2 只共800 亿，6 月发行4 只共1700 亿，7 月发行3 只共1680亿，8 月将发行四只。上周和本周分别发行一只440 亿的30 年期和一只350 亿的50 年期特别国债。后续特别国债将逐渐优化资金用途、提高使用效率，并从供给侧更多转向扩大内需。

    　　新增一般债第31 周（7/29-8/4）发行240 亿，第32 周（8/5-8/11）284亿。至第31 周累计3938 亿，落后于过去两年同期，进度54.7%，低于2023 年（67.4%）和2022 年（95.3%）同期。

    　　新增专项债第31 周（7/29-8/4）发行977 亿，第32 周（8/5-8/11）发行1425 亿。至第31 周累计1.8 万亿，远低于2023 年（2.6）和2022年（3.5）同期。节奏上，发行进度于第31 周达到45.5%，落后于过去两年。7 月新增专项债发行计划2791 亿，实际发行2815 亿，略超计划。

    　　后续8-9 月将迎来发行高峰，分别计划发行5767 亿和6024 亿。

    　　特殊再融资债已两月无发行。城投债第31 周净融资-9.5 亿，第32 周净融资计划-225 亿，截至本周余额约11.4 万亿。

    　　风险提示：数据统计误差，实际发行与计划差异较大。

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