锂矿行业：积极因素逐渐增加 行业拐点临近

　　投资要点：

    　　2018-2023年我国碳酸锂产量年化增速达到31.11%,2024年之后预计供给仍然持续放量

    新能源汽车市场经历了多年快速增长后，2024年整体增速放缓

    由于电动汽车需求放缓，加之锂矿供应放量，目前，中国碳酸锂现货价格已从2022年的峰值下跌约80%

    受锂矿价格下跌拖累，锂矿相关上市公司业绩大幅下滑，锂矿指数2022年后显著跑输指数

    从毛利率水平观察，碳酸锂价格的持续下跌已跌破部分A股锂矿公司的经营成本，同时国际锂矿巨头业绩也大幅下滑

    尽管价格处于历史低位，碳酸锂库存压力仍然较大，库存下降仍然不明显

    随着碳酸锂价格下跌，减停产规模不排除进一步扩大的可能，高成本产能有望逐步出清

    当前锂矿板块估值已相对合理，未来股价向上驱动催化剂：锂矿过剩产能逐步出清，储能快速增长，尽管行业全面回暖的拐点仍需要等待和观察，但左侧布局机会值得关注

    风险提示:对锂矿行业驱动因素理解不到位的风险：由于影响锂资源价格以及行业供给需求等诸多因素发生不可预见变化而导致价格大幅波动，可能给投资者造成损失；政治和经济因素风险：全球经济形势和政治局势变化可能会对锂矿行业带来影响；如有超预期的风险事件，如重大金融市场风险，波及范围较大有可能对锂矿行业带来冲击；财政政策超预期的风险：如果财政政策大幅发力扶持新能源行业消费，可能对锂矿行业投资偏好带来影响。

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