维生素行业点评：巴斯夫维生素生产不可抗力 VA/VE供给收缩 涨价趋势明显

　　本期投资提示：

    　　巴斯夫路德维希港生产基地火灾，全球维生素行业供给收缩。根据巴斯夫官网介绍，在7 月29 日中午12 时左右，路德维希港基地南部的一处装置发生有机溶剂泄漏，随后爆炸起火，设施制造主要用于维生素生产的芳香成分和前体，随后8 月7 日确认维生素A、维生素E、类胡萝卜素、芳香组分产品（紫罗兰酮、吡喃醇、DL-薄荷醇、玫瑰氧化物、乙基橙花醇、橙花叔醇和异植物醇）等受影响中断，并对这些产品交付宣布不可抗力即日生效。根据博亚和讯，巴斯夫2023 年VA、VE 产量分别约5500、9000 吨，全球分别市占率19.6%、11.4%，此次火灾将对维生素整体行业产生较大影响。

    　　维生素新增产能陆续达峰，行业格局逐步优化，景气底部回暖。随着部分装置检修及落后产能的出清，新增产能陆续达峰，供给端压力边际上有所缓解，景气快速修复。根据wind 统计，截至2024 年8 月7 日，主要产品VA、VE 市场均价分别为185、142.5 元/千克，相比年初均价分别上涨155%、139%。

    　　根据博亚和讯，国内主要生产企业新和成、浙江医药2023 年VA 产量分别为6800、4000 吨，VE 产量分别为2.2、2.2 万吨，根据公司公告，两家所得税率均为15%，在此基础上，VA 及VE 价格均上涨10 元/千克时，新和成、浙江医药有望分别增厚净利润2.4、2.2 亿元。

    　　维生素行业景气上行，相关标的有望受益。建议重点关注新和成及浙江医药，其他关注金达威及能特科技。

    　　风险提示：巴斯夫供给超预期恢复；下游需求不及预期。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。