财富通每周策略

　　【下周策略】

    　　本周走势回顾

    　　本周大盘震荡整固，三大指数集体收跌，不过相比于海外市场的大幅波动，国内指数整体表现相对稳定。本周初大盘受外围影响边际下行，但此后市场延续修复格局，两市量能依旧维持低位，市场情绪不高。值得注意的是，近期A 股市场展现出对内需政策预期的高度敏感性。从周K 线来看，上证指数下跌1.48%，深证成指下跌1.87%，创业板指下跌2.60%，科创50 指数下跌2.77%，北证50指数下跌2.02%。个股板块跌多涨少，房地产、食品饮料、建筑材料、轻工制造和美容护理等板块涨幅靠前，计算机、国防军工、电子、通信和汽车等板块跌幅靠前。截至8 月8 日，近五个交易日北向资金净流出102.25 亿元，其中沪市净流出44.98 亿元，深市净流出57.27 亿元。

    　　下周大势研判：继续筑底企稳

    　　从本周市场来看：

    　　首先，7 月贸易维持较高景气水平，物价持续恢复向好。

    　　其次，全球股市波动加大，人民币大幅走升破位7.2。

    　　最后，资金面调控精准性有所增强，市场流动性总体合理充裕。

    　　总体来看，本周大盘震荡整固，三大指数集体收跌，不过相比于海外市场的大幅波动，国内指数整体表现相对稳定。从市场环境来看，7 月国内进出口贸易维持较高景气水平，物价持续恢复向好；日元升值、美元指数下行背景下，人民币被动大幅走升破位7.2，汇率约束减轻，国内货币政策空间有望打开；央行在资金面调控方面精准性有所增强，后续央行或将进一步健全市场化利率调控机制；此外，继1500 亿元超长期特别国债资金支持耐用消费品以旧换新之后，下一步财政政策或将在支持居民消费方面加大力度。我们认为当前资产价格或已充分反应过于悲观的预期，大盘正处于做多信心的重塑期，仍需耐心等待。随着未来经济渐进改善、企业盈利不断修复，叠加近期扩内需动作频繁加码以及资本市场改革有序落地，积极情绪或将逐步酝酿，为市场积攒做多动能，大盘或在筑底过程中，渐进向上修复。

    　　操作建议：

    　　板块上建议关注银行、公用事业、食品饮料、家用电器和电子等板块。

    　　风险提示：

    　　海外经济超预期下滑，以及中美贸易摩擦超预期恶化，导致外需回落，国内出口承压；全球主要经济体超预期延长加息周期，高利率环境使全球经济增速明显放缓，压缩国内资金面；海外信用收缩引发风险事件，对市场流动性造成冲击，干扰利率和汇率走势。

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