传媒行业周报：政策促进服务消费 财报季持续关注优质白马龙头

　　周观点：8 月3 日国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》，政策明确提出支持丰富影片供给，提升网络文学、网络游戏等内容质量。我们认为，文娱消费作为可选消费的一种，本身具有优质供给创造需求的特点，政策引导下有利于影视、游戏等内容行业优质产能释放。目前传媒行业估值和位置均为历史低位，机构持仓较低，随着后续优质产能的释放，基本面有望逐步修复，叠加AI 等新技术的落地和爆发，板块估值和盈利天花板有望打开。

    　　8 月9 日晚，唐德影视公告向特定对象发行股票方案获交易所审核通过；中文传媒拟发行股份及支付现金方式向控股股东购买其持有的出版资产关联交易事项获交易所审核通过，总交易金额22.7 亿元；华谊兄弟拟定增募资不超10.29亿元，用于影视剧项目及补流。我们认为，传媒公司通过合理利用资本市场融资、股东优质资产注入等多方式，加强主业经营，实现资产价值提升，回报投资人，将有望产生良性循环。

    　　8 月财报季：1）互联网板块：关注业绩表现突出、高分红及回购力度大优质标的。2）游戏板块：版号发放常态化，各大游戏厂商优质供给持续释放，推动行业景气度持续提升，关注有重点产品上线及优质出海游戏内容公司，8 月20 日《黑神话：悟空》将正式发售。3）影视板块：中报业绩承压，但Q3 暑期档重点影片《抓娃娃》上映票房表现突出，关注后续《解密》、《白蛇》、《逆行人生》等影片票房表现。4）出版板块：关注高分红和业务积极转型两大方向。5）营销板块：关注服务出海及提供短剧等新赛道服务方向。

    　　建议关注：1）港股互联网：【腾讯控股、快手-W、哔哩哔哩-W、心动公司】。2）营销板块：【分众传媒、易点天下】。3）游戏板块：【恺英网络、神州泰岳、世纪华通、吉比特、三七互娱】等。4）出版板块：积极转型【南方传媒、皖新传媒、城市传媒、时代出版】；高分红【中文传媒、凤凰传媒、中南传媒】。5）电影板块：【光线传媒、万达电影、博纳影业、上海电影】等。AI 方面【昆仑万维、美图公司、华策影视、焦点科技、果麦文化】等。

    　　港股互联网。本周（2024.08.02-2024.08.09）主要港股互联网公司涨幅前三：

    　　映宇宙（14.08%）、顺丰同城（7.26%）、快手-W（4.03%），跌幅前三：友谊时光（-10.00%）、猫眼娱乐（-8.67%）、金山软件（-7.61%）。

    　　海通组合周度走势。海通传媒8 月组合周度上涨3.01%，申万传媒指数下跌0.76%，沪深300 指数下跌1.56%。

    　　海通传媒8 月组合。腾讯控股（20%）、快手-W（20%）、分众传媒（20%）、 神州泰岳（20%）、易点天下（10%）、恺英网络（10%）。

    　　风险提示：政策监管变化、行业竞争趋于激烈、新游戏上线延期。

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