流动性和机构行为跟踪：国债供给放量 资金略紧存单回升

　　【资金面】

    　　资金价格走高，隔夜资金价格抬升更明显。R001 收于1.86%（前值1.65%），DR001 收于1.79%（前值1.56%）。R007 收于1.87%（前值1.80%），DR007 收于1.82%（前值1.69%）。

    　　票据利率仍低位震荡。6M 国股银票转贴利率收于1.04%（ 前值1.09%）。

    　　央行本周公开市场净回笼资金。逆回购投放212.9 亿元，逆回购到期7810.5 亿元，净回笼7598 亿元。下周有212.9 亿元逆回购到期，有4010亿元MLF 到期。

    　　本周主要是国债供给放量，下周政府债券供给将继续增加。本周国债净发行3310 亿元，地方债净发行1641 亿元，政府债券合计净发行4951 亿元。下周预计国债净发行3710 亿元，地方债净发行1603 亿元，合计净发行5313 亿元。下周国债和地方债净缴款预计合计6446 亿元。

    　　市场杠杆有所回落。质押式回购交易量先上升后回落至6.6 万亿。银行间市场杠杆率回落至107.49%（前值108.78%）。

    　　【同业存单】

    　　本周同业存单发行3458 亿（前值3141 亿），净融资-2460 亿（前值966亿）。

    　　存单收益率抬升。AAA 级来看，3M 收益率上升2.81bps 至1.79%，6M 收益率上升4.44bps 至1.86%，1Y 收益率上升4.50bps 至1.89%。1Y 和3M 存单期限利差扩大1.69bps 至10.5bp，1Y 中票-存单利差收窄3.68bps至2.90bp。1Y 存单与R007 利差收于1.53bp。

    　　【机构行为】

    　　利率债欠配程度缓解。利率债欠配指数抬升至-0.81（前值-0.94），信用债欠配指数下降至-0.53（前值-0.41）。

    　　以纯债基和一二级债基口径统计，8 月以来债基新发行规模110 亿元，债基新发规模回落。

    　　风险提示：赎回事件超预期，资金面收紧，统计存在偏差。

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