债市情绪指数跟踪：利率债基金久期冲高后回落

　　摘要：

    　　8/5~8/9 当周债市情绪指数上行（主要是中长期纯债基金久期先上后下、周均值水平偏高），平滑后的债市情绪指数（4 周-MA）小幅上行。

    　　情绪升温的指标有：

    　　质押式回购成交量、隔夜回购成交量占比；保险杠杆率（环比上行）。

    　　中长期纯债型基金久期先上后下（带杠杆，中位数）且久期分歧度下降；扣除杠杆后基金久期（2.42 年）拉长0.23 年；其中，利率债基金久期在8/5 冲高至3.87 年、至8/9 已回落为3.59 年（中位数）但分歧度加大，信用债基金久期继续拉长（中位数2.38 年）且分歧度加大。

    　　情绪降温的指标有：

    　　30Y 国债换手率（72%）。

    　　银行间债市杠杆率（107.5%）；基金和券商杠杆率（环比下降）。

    　　债市情绪亮红灯的指标1：利率债基金久期。

    　　债市情绪亮黄灯的指标：信用债基金久期。

    　　债市情绪亮绿灯的指标：银行间杠杆率，保险、基金和券商杠杆率。

    　　风险提示：基本面变化、政策不及预期、信用风险、数据统计存在遗漏或偏差。

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