每周一话：券业并购重组迎来加速期 看好非银板块估值业绩双修复

　　投资建议：券业并购重组迎来加速期，看好非银板块估值业绩双修复

    　　券业并购重组迎来加速期，看好券商板块估值业绩双修复。1）市场端，本周两市日均成交额6467.96 亿元，环比-10.5%，沪深300 指数下跌1.56%，两市交投有所回落，权益市场整体震荡；2）政策端，本周国联证券拟通过发行A 股股份方式购买除泛海控股以外的国联集团、沣泉峪等45 名主体合计持有的民生证券99.26%股份，并募集配套资金；3）在券商行业供给侧改革浪潮下，头部公司有望获得集中度的提升，同时在监管扶优限劣的政策导向下，有望迎来风控指标的优化，进一步打开杠杆监管上限，提升ROE 水平，重点推荐中国银河、华泰证券、中信证券。

    　　板块回调后性价比提升，持续推荐空间充足的寿险板块。1）短期来看，中报临近上半年权益市场契合险资风格，预期半年报业绩表现将明显改善；2）中长期来看，行业主线矛盾仍然为资产端，央行采取多种措施稳定国债收益率，缓解险资再配置压力，预期估值将持续改善；此外，报行合一、预定利率下调下，行业集中度将持续提升；3）8 月后负债端基数压力改善，预期景气持续；4）当前板块24 年PEV 仅为0.33-0.70 倍，性价比处于较高水平，其中负债端确定性较强且资产端弹性较好的国寿0.60 倍，估值百分位仍处底部，重点推荐。

    　　租赁行业特色企业逐步展现出盈利优越性，中长期看好细分领域龙头。头部租赁企业在强监管周期市场份额稳定扩张，短期内受监管影响规模增长放缓，但低利率环境有利于息差扩大稳定盈利水平，看好转型周期中特色租赁企业的成长性，推荐江苏金租。

    　　核心数据跟踪

    　　券商：本周权益市场整体震荡，沪深300 指数下跌1.6%，创业板指数下跌2.6%，日均成交环比-10.5%，两融余额环比-0.94%，沪港通净流出51.98 亿元，深港通净流出95.62 亿元。

    　　保险：上市险企6 月月度保费增速有所分化；10 年期国债收益率+7.1BP 至2.1986%。

    　　重点行业新闻&公司公告

    　　新闻：金监局发布《关于加强和改进互联网财产保险业务监管有关事项的通知》；深交所拟支持跨市场股票ETF 全实物申赎模式。

    　　公司公告：华泰证券公布2023 年年度权益分派实施公告，本次共计派发现金红利人民币38.83亿元（含税）；国联证券拟向国联集团、沣泉峪等45 名交易对方发行股份，购买交易对方合计持有的民生证券99.26%股份。

    　　风险提示

    　　1、权益市场大幅回调；

    　　2、监管政策收紧。

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