基础材料行业周报(第三十二周)：负面情绪逐渐消除 金属价格或企稳

　　本周观点：全球宏观负面情绪逐渐消除，金属价格或企稳

    上周周初在美国衰退预期升温及日本意外加息背景下，日元持续升值；叠加美股迎来业绩期，股价波动上升，多因素加持下资金面去杠杆情绪升温，VIX 指数一度突破60 以上，包括商品在内的多数大类资产迎来较大幅度回调。基本金属方面，传统需求淡季，铝价或围绕成本线附近震荡；铜目前基本面较健康，随着套利交易平仓对市场的影响逐渐淡化、市场对美经济预期边际转好，铜价或偏强。贵金属方面，伴随市场恐慌情绪逐步回落，上周后半段金价跟随风险资产同步企稳回升，展望后市金价或仍处于高位震荡，关注本周美国CPI 数据。锂方面，周度样本库存周转天数继续上升，碳酸锂需求端仍未出现明显好转，预计短期内碳酸锂价格仍震荡偏弱。稀土方面，上周稀土价格震荡回暖，下游金属厂成本倒挂逐步缓解，或带动氧化物需求有所回暖，我们认为短期稀土价格筑底行情仍在延续。

    　　重点公司及动态

    　　金价预计高位震荡，本周继续推荐低估值山东黄金（H 股），铜价或触底，推荐具备成长性的洛阳钼业。

    　　子行业观点

    　　1）基本金属：宏观负面情绪逐步消除，基本金属价格震荡偏强；2）贵金属：日元套息平仓情绪逐步企稳，金价或震荡；3）稀土：短期稀土价格筑底行情或延续；4）钴锂：上周价格延续下跌态势，锂盐价格或仍偏弱运行。

    　　风险提示：经济形势不及预期、政策调整、需求低迷、价格波动等。

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